SoFi的教育贷款模式与中国P2P的实践

未央网

P2P网络借贷金融领域,一些垂直P2P模式越来越受到投资者的青睐,比如教育贷款,尤其是建立在高校圈子基础之上的校友学生之间的借贷更加备受关注。最为典型的是美国的垂直类P2P平台Social Finance(简称“SoFi”),它与美国知名P2P平台LendingClub与Prosper不同,SoFi专注于著名高校圈子的校友借贷。

LendingClub的市场定位为不同信用等级的群体,尤其是那些无法再从银行借到钱的人。而SoFi关注的更多是高信用的人群,并为他们提供差别化的低息贷款,主要面向的群体是美国排名前100的高校学生及校友。

SoFi瞄准美国第二大贷款市场:学生贷款

SoFi成立于2011年,目前已经有超过14000借款用户,计划2015年下半年在纽交所上市,目前公司估值达到35亿美元。如果SoFi能够上市成功,它将成为P2P领域第三个上市的平台,而另外两个是著名的LendingClub和OnDeck Capital。

受到2008年美国“次债危机”的影响,美国大量家庭出现财务困难,学生们则只能依靠贷款来担负学费,与此同时,近些年来美国高校学费一直保持着每年10%以上的增长率。

美国学生贷款市场需求量巨大。据《纽约时报》报道,2012年美国超过九成本科生需要依靠贷款支付学费,人均欠债高达2.5万美元。2014年,美国学生贷款总量为11600亿美元,占美国家庭总负债的9.8%,超过汽车贷款和信用卡贷款,成为除住房贷款之外最大份额的贷款市场。

2011年9月,SoFi创始人Mike Cagney首次从40位斯坦福MBA校友募集了200万美元,借给了100个通过审核的学生,贷款利率为6.24%,低于当时联邦学生贷款利率6.8%。

2010年以前,美国联邦贷款利率一直维持在6.8%(Stafford学生贷款)和8.5%(Plus贷款),学生之间的私人贷款则高达11.87%。而SoFi提供的贷款利率则在4.99%-6.74%之间。

SoFi发现的商机:市场化利率

SoFi能够成功的秘诀,在于其市场化的贷款利率和定价机制。

此前,联邦学生贷款利率一直非常之高,而且采用的是固定利率。固定利率是一种平均利率水平,信用较好的学生应该获得更低的利率,信用较差的学生应该获得更高的利率,如果以的单一固定利率来进行贷款的话,信用较好的学生就会退出市场,而信用较差的学生则会过度贷款,出现“逆向选择”的现象。

研究机构Brookings Institution的数据显示,违约率较高的是贷款额为2000美元左右的小额贷款。贷款学生的学校或专业较差,毕业后难以找到高收入的工作来偿还贷款,或者贷款者中途辍学。但是美国教育部的数据显示,全美排名前200名的高校的大学生平均违约率只有1.6%,低于学生贷款平均违约率8%。这也就为SoFi的市场化定价提供了机会。

SoFi只为全美3000多所高校中排名前100的高校的学生或校友提供贷款。不仅如此,SoFi还对学生专业做了限制,比如比较热门的专业包括法律、医学、商业、工程、美术等。SoFi接受的本科专业只有8个,硕士专业为14个。

转做“再贷款”,奠定SoFi的市场地位

2012-2013年,美国教育部整体下调了联邦学生贷款利率,SoFi失去了与联邦学生贷款竞争的优势,然而2006-2011年的学生贷款存量则为SoFi开辟了另一片业务发展空间。

SoFi随机停止发放学生贷款,则转做“再贷款”,即对已有的学生贷款进行再融资。许多毕业生在2006-2011年之间申请的学生贷款利率高达6.8%,还款压力较大。SoFi则为他们提供低息贷款,使毕业生能够一次性偿还此前的高利率贷款,以后则只需要偿还SoFi提供的低息贷款即可。

这种“借新还旧”的做法,为SoFi赢得了市场和发展空间,也为借款人节省了一大笔利息支出。

据统计,2012年底美国学生贷款人均负债总额为2.5万美元,25%的人负债则高达3万美元,3.1%的人负债高达6位数。毕业生每人每月要偿还学生贷款平均为193美元,有25%的人要偿还397美元,而学生贷款者的每月收入平均只有2500美元。

SoFi的出现为学生贷款者节省了不少的支出,SoFi的官网统计,SoFi至今为每位借款者平均节省了9400美元。

中国的学生贷款P2P机会

受到SoFi的启发,国内的创业者和投资者也开始关注“学生贷款”这个巨大的市场,比较具有代表性如P2P平台“靠谱鸟”,获得了联想之星的天使投资

SoFi瞄准的是全美100家高校,靠谱鸟则限定在以北大清华为代表的211高校。靠谱鸟的联合创始人邬财浩向笔者介绍,靠谱鸟的定位与SoFi比较相似,“社交金融”将会成为平台的主要价值所在。

此前,国内P2P行业一直对高校的教育贷款很感兴趣,然而付诸实践并取得成效的并不是很多。另一方面,这主要体现在P2P行业发展的浮躁,大多数P2P平台都想赚“快钱”,而教育贷款小额、分散、信用的特点,显然是需要日积月累,不是赚“快钱”的好方法。

邬财浩认为,未来P2P会越来越依靠“大数据”,学生或者校友的信用记录可能从学生时代就开始了,数据会记录每个人的信用行为,但这个市场需要深耕细作和品牌打造。

邬财浩说,靠谱鸟可能更关注学生贷款这块未来的市场,因为90后年青人的消费习惯在改变,越来越多的人开始尝试信用消费、信用求学、信用创业。

我们国家对高校学生教育贷款一直有政策,但政策对学生的覆盖面并不大,只有那些极其贫困的学生才有可能拿到国家的教育贷款,创业者往往很难直接从国家或银行拿到钱。

提倡信用贷款还有一点就是不依赖于国家贷款,将为提高学生独立自主、自强不息的意识起到很大促进作用。无论贫穷与富有,借款创业、求学、消费是每个人的权利。商业性的借贷,使得学生的人格更加独立,而不会使那些获得了国家补助的学生有羞耻感。

观察SoFi的数据和业绩,会发现它成立于2011年,仅有4年发展历史,而且借款用户量只有14000名,但是2015年2月,SoFi获得了Third Point Ventures领投的2亿美元的D轮融资,其估值已经达到35亿美元。

由此也可见,P2P垂直领域的巨大商机,14000个用户的估值可以达到35亿美元。对于未来国内的SoFi“靠谱鸟”等创业P2P平台能否成功并获得资本的青睐,还需要看创业者们是否能够不断创新,紧跟市场需求的变化。