P2P平台何以获得天价估值?

未央网

昨日九鼎投资旗下借贷宝高调宣布融资20亿,前天趣分期获得蚂蚁金服领投的2亿美元E轮融资,今年4月陆金所完成4.85亿美元融资,估值近100亿美元。从2014年开始,P2P平台获得融资的新闻隔三岔五就会登上媒体,关于P2P的估值消息也甚嚣尘上,到底P2P平台估值是怎么算的,它真实又应该值多少钱呢?

一家公司的估值,是投融资及交易的前提。

一家投资机构将一笔资金注入企业,应该占有的权益首先取决于企业的价值,而一个成长中的企业价值几何,这是一个非常专业、非常复杂的问题。

P2P公司的估值,则是一个更加专业也更加复杂的问题,因为中国P2P行业尚处于发展早期,并没有标准可供参考。

去年12月,全球最大P2P平台Lending Club以50亿美元的估值在纽交所进行IPO,如此高的估值无疑又给地球另一端的中国P2P从业者们打了一针大剂量的鸡血,同时也刺激了各大投资机构的投资热情。

今年年初以来,A股进入牛市,上市公司也竞相瞄准各家P2P平台,他们企图通过收购互联网金融企业带来很好的运作题材,为其市值管理提供积极影响。据第三方机构网贷之家统计,截至2015年6月10日,涉及P2P网贷概念的A股上市公司多达61家。

虽然各家平台对自身的估值都讳莫如深,但通过研读各大上市公司的公告,这些P2P公司的估值也可略知一二。

今年6月1日,上市公司浩宁达公告称,拟议6.6亿元收购唐军、张林持有的P2P平台团贷网66%的股权。虽然双方最终合作破裂,但团贷网的估值也可从公告中估算,约为10亿人民币

6月12日,另一家上市公司春兴精工宣布以7.65亿元收购P2P平台爱投资运营方安投融(北京)金融信息服务有限公司51%的股权。以此测算,爱投资的估值应该在15亿元人民币。

而另一家P2P公司积木盒子,也曾在今年四月宣布完成总额为8400万美元的C轮融资,虽然积木盒子创始人董俊表示不便透露C轮具体出让多少股权,但一般来说15-20%是常规现象,以15%的比例推算,积木盒子的估值应该在30亿元人民币。

那么,号称获得N轮融资的P2P平台到底能估值多少,又应该估值多少呢?

笔者从一位投资界人士获悉,中国目前P2P平台的估值都是市场给出的,高估值包含着对公司业务扩展以及优秀团队的溢价。

当然,在不同发展阶段,平台的估值方法也不尽相同。一般在早期融资阶段,如天使轮或者preA轮,投资机构更看重的是平台的团队以及资产类型。“估值跟目前的贷款余额,月交易额关系紧密”,在后期风投还会将企业的融资规模纳入估值的考量因素。

一位P2P资深从业者称,公司要想发展顺利取得好的估值拿到融资最重要的一方面是获取优质债权,其次是获取优质的用户

笔者综合多位风险投资界人士和P2P行业从业者得出,一个平台的真实估值可以参考以下几大因素:平台待收余额、债权优质程度、投资人数、月交易额、团队、品牌、运营时间等(如图所示)

P2P平台何以获得天价估值?

除此之外,业内人士也都强调,所有估值的进行都是以平台做好风控为基础的,如果风控不做好,一切估值都是没有意义的。