DirectMoney:澳大利亚第一家上市的P2P网贷平台

未央网

P2P网贷行业在澳大利亚仍属于起步阶段,目前澳大利亚的借贷行业主要是由其四大银行所把控,但是这个市场正在逐渐被新兴的互联网金融所侵蚀。澳大利亚最大的P2P网贷平台是SocietyOne,从2014年开始RateSetter、ThinCats等平台纷纷登陆澳洲。2014年10月才开始正式上线的DirectMoney后来者居上,于2015年7月13日通过和Basper Limited并购,成功借壳上市。

DirectMoney于2007年在悉尼成立,但是面对全球金融危机,它并没有立刻开展P2P网贷业务。直到2014年10月,DirectMoney才正式在线上平台开展网贷业务,截至2015年5月,它总共发行了600万澳元的贷款。2015年3月,DirectMoney开始寻求在澳大利亚上市的机会,已停牌的Basper Limited也正寻求机会转型,新兴的金融领域具有极大的吸引力,二者一拍即合。DirectMoney成为澳大利亚第一家上市的P2P网贷企业,也是全球第四家上市平台。

– 2015年5月26日:Basper Limited(ASX:BER)提交了收购DirectMoney并重新上市融资的招股说明书;

– 2015年6月19日:Basper原股东同意发行1130万澳元股票来融资,并与DirectMoney Finance Pty Ltd的合并。

– 2015年6月25日:就Basper与DirectMoney并购事宜,Basper提交补充说明的招股说明书;

– 2015年7月3日:Basper完成对DirectMoney的并购,DirectMoney估值为3916万澳元。并购完成后,DirectMoney获得Basper的95.1%的投票权,并更名为DirectMoney Limited;

– 2015年7月13日:在澳洲证券交易所正式复牌交易,以股票代码DM1上市,以每股0.2澳元的价格融资1129.7万澳元。

商业模式

DirectMoney的目标市场是无抵押的个人贷款,其平台自称为“借贷市场”(Marketplace Lending)。与传统的P2P网贷平台不同,DirectMoney并不是一个“纯粹的”中介机构。在DirectMoney的平台上,借款人与投资人并不直接建立债权关系,而是一种“贷款仓库”形式,类似银行的“资金池”,由这个资金池直接借款给借款人,DirectMoney本身作为出借人,债权形成一段时间后,平台将这些债权打包出售给投资人和其他机构。

DirectMoney:澳大利亚第一家上市的P2P网贷平台

图1:DirectMoney商业模式图 [1]

图1 描述了DirectMoney的基本商业模式,具体如下:

1. DirectMoney寻求潜在借款人。

DirectMoney的目标借款人是21岁以上具有稳定工作和合理的信用历史的澳大利亚人。借款金额是5000到35000澳元,分3年期和5年期。借款目的可以是债务重组、教育、家庭装修、旅行、婚礼、医疗等等。

2. 对借款人进行信用审核。

信用评估过程包括:身份验证、工作状况和雇佣历史验证、银行账户交易审查、合规审查、反欺诈审查、评估申请人的还款能力等。DirectMoney使用信用分数来评估借款申请,借款利率与信用分数挂钩。借款利率大约在8.75%到22.75%之前。目前审核通过率大概在15%左右。

3. 发行个人贷款。

如果借款申请人满足信用评审要求,DirectMoney会立即向借款人发行无抵押的个人贷款。

4. “贷款仓库”寻求资金。

DirectMoney通过“贷款仓库(Loan Warehouse)”发行个人贷款,这个“贷款仓库”中包括用于发行新贷款的资金,也包括短期持有的一部分已发行的个人贷款(一般DM会在出售前持有30天)。据DirectMoney声称,这样可以有效地确认借款人的银行信息、支付信息是正确的,并可以确认收到第一笔还款来防止欺诈行为。另一方面,DirectMoney也可以提高贷款发行的效率,有效地获取借款客户,同时提高流动性。据目前DirectMoeny的计划,这个“贷款仓库”的最小容量是1000万澳元(最大为1500万),其中250万用于营运资本和发行费用,其余750万用于贷款发行。

5. 将个人贷款出售给投资人。

DirectMoney持有个人贷款一定时期后会将其出售给投资人,投资人的投资渠道有:1) 个人贷款基金(DirectMoney Personal Loan Fund,简称DMPLF),这个基金是在ASIC(Australia Securities and Investments Commission,澳大利亚证券投资委员会)注册的独立实体,由DirectMoney作为基金管理人,并属于其全资子公司。这个基金用于投资DirectMoney发行的个人贷款,投资人通过购买这个基金的份额来投资于个人贷款。一旦个人贷款出售给基金,所有风险由投资人承担。2)DirectMoney Marketplace Limited(简称DMM),这也是DirectMoney的全资子公司,用于购买DirectMoney的债权,并发行转让这些债权,相当于一个投资管理公司,而DirectMoney是其管理人。这些可转债一般是由DMM担保的,未来如果DMM在ASX上市也可以转成股权。DMM的投资人一般是机构投资人或者合格投资人(澳大利亚称为Sophisticated investor)。3)第三方机构,DirectMoney也会直接出售债权给合适的第三方机构。

盈利模式

DirectMoney的收入主要来自于发行费与管理费,持有个人贷款期间也会获得一部分利息,具体如下表。到2014年底,DirectMoney的收入大约为7万澳元。

表1:DirectMoney收入来源

DirectMoney:澳大利亚第一家上市的P2P网贷平台

现状

根据DirectMoney最新的年报显示,由于并购上市产生会计、法律、注册等费用高达73万,合并后的DM亏损达90.6万澳元。截至到2015年7月10日,DM及其旗下子公司持有的贷款余额是441万澳元,持有的可转债为201.8万澳元。

DirectMoney在2015年初也爆出大额坏账,涉及到149名投资人,金额达39.3万澳元。据DM披露,这主要是由于2014年11月出现的一起欺诈申请,借款人使用了假冒的身份文件和银行信息。因此,DirectMoney也增加了更严格的反欺诈条款。图2显示了DM自2015年7月以来的贷款额,基本呈逐月上升的态势。

DirectMoney:澳大利亚第一家上市的P2P网贷平台

图2:DirectMoney贷款额 [2]

2015年11月,DirectMoney与澳大利亚老牌金融机构Australia Financial Group(简称AFG)签订合作框架。AFG旗下房贷中介机构拥有2400会员,每月有450亿澳元的金融产品销售。DirectMoney希望能建立一个金融产品的全分布平台,从而更有效地链接借款人和第三方通道。DirectMoney仍处于发展的初级阶段,我们将持续关注DirectMoney的态势。

[1] 参考Basper Limited补充招股说明书(2015/6/25)

[2] 来源:DirectMoney在2015年11月18日的年会展示