首个欧洲市场贷款证券化获穆迪Aa3评级

未央网 作者: Sam Griffiths 译者: Array

最新消息称,德意志银行获得授权将首次发行欧洲借贷市场贷款证券,该贷款由英国最大的一家中小型企业市场借贷平台Funding Circle发起。KLS Diversified Master Fund是此次交易背后的资产管理公司。此次贷款证券中最高级别的证券已经获穆迪Aa3临时评级,这个分数是穆迪给出的第四高的评级水平,比2015年1月首次参与市场证券评级的BlackRock的高级证券评分还要高六分。可以说,尽管在过去数年间,美国已经完成了数次类似交易,但这对于欧洲借贷市场来说却可以说是首次突破,。

据报告显示,德意志银行受命成为此次交易计划的唯一安排和主办机构。业内已有传言,这家德国银行已经在发展市场借贷方面努力已久。去年,Funding Circle资本市场小组的一名成员就从这家金融科技公司跳槽到了银行业,并成为了德意志银行的一员,要知道这个现象在业内十分罕见。

AltFi猜测Funding Circle将会在下周初接见一些潜在投资人,讨论此次交易的具体细节,会议结束后,将很有可能会发行以英镑计价的资产担保证券。此外,有迹象表明,所有的交易都会由穆迪和标准普尔进行评级,作为预售报告进行公开发布。穆迪已然对英国的市场借贷行业十分熟悉,它还在2015年5月发表了一份对欧洲借贷市场的贷款证券现状的报告。穆迪的预售报告详细阐明了证券有八年半的期限(尽管大量的贷款平均周期基本维持在3.7年)。该证券将分为六个级别,最高的四个级别将会被评级为Aa3到Ba2不等,剩下的两个级别将不进行评级。最高级别的证券总价值为8840万英镑,而且,Aa3对于那些从来都未对欧洲借贷市场感兴趣的投资人来说,还是比较有吸引力的。

整个交易目标总额为1亿3千万英镑,相当于在当前运行率下,Funding Circle两个多月里发行贷款的总量还多。据统计,Funding Circle在2015年11月至2016年2月共发放了大约2500笔贷款,累计1亿2100万英镑,目前这一部分贷款已经计入此次证券化投资组合中。整个交易规模接近美国黑石集团在去年1月完成的那笔交易,资产担保证券发行总额为3亿3千万美元。

到目前为止,个人部分的定价尚无消息,但是,组合的加权平均利率为9.6%,这表明此次提供的投资组合较Funding Circle提供的贷款质量更高。

与此同时,美国的证券市场正在经历史上最为严格的审查。上周早些时候,就有报告称花旗银行叫停了Prosper平台的证券贷款。三月中旬,穆迪就Prosper的三种债券进行了分析,评级下降后的证券组合损失比预期还要高。

据AltFi数据报告显示,英国借贷市场中机构投资人的参与正在不断攀升,且预估2016年第一季度的借贷市场投资,机构投资人占比41%。

首个欧洲市场贷款证券化获穆迪Aa3评级

图1:英国借贷市场中机构放款参与程度(AltFi数据预估)

在整个英国筹资渠道不断多元化的今天,欧洲市场贷款业务的第一次出现是顺应了自然发展规律。今年的AltFi欧洲峰会将会对即将到来的欧洲借贷市场的证券化进行进一步的讨论。来自Funding Circle和惠誉评级公司的代表们将会讨论市场借贷证券化的一些细节问题。

最新消息称,德意志银行获得授权将首次发行欧洲借贷市场贷款证券,该贷款由英国最大的一家中小型企业市场借贷平台Funding Circle发起。KLS Diversified Master Fund是此次交易背后的资产管理公司。此次贷款证券中最高级别的证券已经获穆迪Aa3临时评级,这个分数是穆迪给出的第四高的评级水平,比2015年1月首次参与市场证券评级的BlackRock的高级证券评分还要高六分。可以说,尽管在过去数年间,美国已经完成了数次类似交易,但这对于欧洲借贷市场来说却可以说是首次突破,。

据报告显示,德意志银行受命成为此次交易计划的唯一安排和主办机构。业内已有传言,这家德国银行已经在发展市场借贷方面努力已久。去年,Funding Circle资本市场小组的一名成员就从这家金融科技公司跳槽到了银行业,并成为了德意志银行的一员,要知道这个现象在业内十分罕见。

AltFi猜测Funding Circle将会在下周初接见一些潜在投资人,讨论此次交易的具体细节,会议结束后,将很有可能会发行以英镑计价的资产担保证券。此外,有迹象表明,所有的交易都会由穆迪和标准普尔进行评级,作为预售报告进行公开发布。穆迪已然对英国的市场借贷行业十分熟悉,它还在2015年5月发表了一份对欧洲借贷市场的贷款证券现状的报告。穆迪的预售报告详细阐明了证券有八年半的期限(尽管大量的贷款平均周期基本维持在3.7年)。该证券将分为六个级别,最高的四个级别将会被评级为Aa3到Ba2不等,剩下的两个级别将不进行评级。最高级别的证券总价值为8840万英镑,而且,Aa3对于那些从来都未对欧洲借贷市场感兴趣的投资人来说,还是比较有吸引力的。

整个交易目标总额为1亿3千万英镑,相当于在当前运行率下,Funding Circle两个多月里发行贷款的总量还多。据统计,Funding Circle在2015年11月至2016年2月共发放了大约2500笔贷款,累计1亿2100万英镑,目前这一部分贷款已经计入此次证券化投资组合中。整个交易规模接近美国黑石集团在去年1月完成的那笔交易,资产担保证券发行总额为3亿3千万美元。

到目前为止,个人部分的定价尚无消息,但是,组合的加权平均利率为9.6%,这表明此次提供的投资组合较Funding Circle提供的贷款质量更高。

与此同时,美国的证券市场正在经历史上最为严格的审查。上周早些时候,就有报告称花旗银行叫停了Prosper平台的证券贷款。三月中旬,穆迪就Prosper的三种债券进行了分析,评级下降后的证券组合损失比预期还要高。

据AltFi数据报告显示,英国借贷市场中机构投资人的参与正在不断攀升,且预估2016年第一季度的借贷市场投资,机构投资人占比41%。

首个欧洲市场贷款证券化获穆迪Aa3评级

图1:英国借贷市场中机构放款参与程度(AltFi数据预估)

在整个英国筹资渠道不断多元化的今天,欧洲市场贷款业务的第一次出现是顺应了自然发展规律。今年的AltFi欧洲峰会将会对即将到来的欧洲借贷市场的证券化进行进一步的讨论。来自Funding Circle和惠誉评级公司的代表们将会讨论市场借贷证券化的一些细节问题。