当区块链遇上衍生品:看巴克莱怎么玩

未央网 作者: Arjun Kharpal 译者: Array

英国银行业巨头巴克莱近日宣布:正在尝试运用大热的“智能合同”和区块链技术交易金融衍生品,由世界顶级银行联盟提供技术支持。

衍生品其实本质上是一种基于基础资产,在双方及以上之间进行的交易合同,衍化形式多样。“智能合同”则是一个计算机程序,当前设条件实现时会自动触发交易行为。业界现在使用的主要是电子版的交易合同,虽然能减少纸质文件流通,但交易结构并未改变,仍需各部门签字,因此智能合同的出现能够极大地简化交易审核流程,减少人工参与。

目前,巴克莱银行首发的“智能合同”由三部分组成,主体是国际互换和衍生工具协会(ISDA)为衍生金融市场创造的交易标准。然而,考虑到现在电子版合同文件发行仍占据主流,整个过程的实现仍然比较艰难。

工作原理

在巴克莱的交易架构设计中,由经纪银行发行智能合同,在发行时文件已经通过ISDA的基础协议,因此所有银行处理的合同文件都保持一致从而有效避免人工修正造成的延迟。所有银行都能基于智能合同实现同步协作,关于交易条款比如价格等的修改都会被全程记录,其他参与方能够观测并追踪所有进程。从此,银行们再也不用为了一个交易文件的合同原型一头扎进海量的邮件堆了。

“这个场景其实可以被称为‘集中作业’。你可以想象一下,银行可以基于一个网页服务同步协商,完善,签署协议,可以极大地减少银行以传统方式处理法律文件的障碍。”Lee Braine,巴克莱IBD部门出身的项目负责人在一次采访中告诉DNBC。

一个交易的发生伴随着数目众多的法律文件的签署。在利益链条上的所有相关方都要参与,同意,最后交易才能执行。可问题在于,所有参与方都有他们自己的版本,集中式作业的解决方案能够使得整个流程的推进更加迅捷和简便。

区块链技术和智能合同

区块链是比特币的基础技术。它的核心技术原理在于以一个超大型、分布式总账的方式来记录每一次交易并将信息储存在一个全网系统中而保障信息无法被随意篡改。银行业认为区块链技术的运用领域广泛,从国际汇款到证券交易,区块链都能帮助交易过程实现成本节约和效率提升。

区块链技术预示着,不只是交易信息,交易合同同样能以一种安全可靠的方式记录,这才孵化出了“智能合同”的概念。监管机构、银行从而能够获取所有交易行为的原始信息,所以,在数据搜集整个过程中所需的繁琐的法律和行政工作都可以被省去。

要最终认证一个交易行为,所有参与方,包括银行和监管方都需要提交相关合同,只有当所有人都签署了协议,最终衍生品才能被交易。

挑战

巴克莱在实验中使用的区块链技术叫Corda,技术来源于财团R3,R3是由摩根大通、花旗等世界顶级银行组成的财团,宗旨就是研发并实现全新的金融科技。值得一提的是,这也是Corda技术首次公开亮相。

但智能合同的确还处于发展的婴幼儿期。关于它们的定义和操作机制仍旧是一个挑战。为什么这么说?“集中式作业”的基础就在于所有参与方的协同,这首先就要求所有人对于每一个交易行为的定义一致。Braine提到说这个市场的现状在于区块链技术的提供者众多,Corda只不过是其中一个,因此要真正协同文件签署的过程,共同标准的建立必不可少。应该由谁来决定呢?在巴克莱的设想中,这个角色应该由ISDA来扮演。

“行业共识在于,不应该由一个总账来实现所有调控,而应该由多个总账并存,区块链技术的作用应该发挥在确保合作的实现。”市场就应该是属于市场的,而不是中央。

在过去已经涌现了无数区块链技术的应用案例。今年年初R3已经尝试将区块链技术运用在固收产品交易中。Nadaq也曾尝试过一个股东大会投票机制的方案,允许爱沙尼亚的国际居民在境外实现投票。

英国银行业巨头巴克莱近日宣布:正在尝试运用大热的“智能合同”和区块链技术交易金融衍生品,由世界顶级银行联盟提供技术支持。

衍生品其实本质上是一种基于基础资产,在双方及以上之间进行的交易合同,衍化形式多样。“智能合同”则是一个计算机程序,当前设条件实现时会自动触发交易行为。业界现在使用的主要是电子版的交易合同,虽然能减少纸质文件流通,但交易结构并未改变,仍需各部门签字,因此智能合同的出现能够极大地简化交易审核流程,减少人工参与。

目前,巴克莱银行首发的“智能合同”由三部分组成,主体是国际互换和衍生工具协会(ISDA)为衍生金融市场创造的交易标准。然而,考虑到现在电子版合同文件发行仍占据主流,整个过程的实现仍然比较艰难。

工作原理

在巴克莱的交易架构设计中,由经纪银行发行智能合同,在发行时文件已经通过ISDA的基础协议,因此所有银行处理的合同文件都保持一致从而有效避免人工修正造成的延迟。所有银行都能基于智能合同实现同步协作,关于交易条款比如价格等的修改都会被全程记录,其他参与方能够观测并追踪所有进程。从此,银行们再也不用为了一个交易文件的合同原型一头扎进海量的邮件堆了。

“这个场景其实可以被称为‘集中作业’。你可以想象一下,银行可以基于一个网页服务同步协商,完善,签署协议,可以极大地减少银行以传统方式处理法律文件的障碍。”Lee Braine,巴克莱IBD部门出身的项目负责人在一次采访中告诉DNBC。

一个交易的发生伴随着数目众多的法律文件的签署。在利益链条上的所有相关方都要参与,同意,最后交易才能执行。可问题在于,所有参与方都有他们自己的版本,集中式作业的解决方案能够使得整个流程的推进更加迅捷和简便。

区块链技术和智能合同

区块链是比特币的基础技术。它的核心技术原理在于以一个超大型、分布式总账的方式来记录每一次交易并将信息储存在一个全网系统中而保障信息无法被随意篡改。银行业认为区块链技术的运用领域广泛,从国际汇款到证券交易,区块链都能帮助交易过程实现成本节约和效率提升。

区块链技术预示着,不只是交易信息,交易合同同样能以一种安全可靠的方式记录,这才孵化出了“智能合同”的概念。监管机构、银行从而能够获取所有交易行为的原始信息,所以,在数据搜集整个过程中所需的繁琐的法律和行政工作都可以被省去。

要最终认证一个交易行为,所有参与方,包括银行和监管方都需要提交相关合同,只有当所有人都签署了协议,最终衍生品才能被交易。

挑战

巴克莱在实验中使用的区块链技术叫Corda,技术来源于财团R3,R3是由摩根大通、花旗等世界顶级银行组成的财团,宗旨就是研发并实现全新的金融科技。值得一提的是,这也是Corda技术首次公开亮相。

但智能合同的确还处于发展的婴幼儿期。关于它们的定义和操作机制仍旧是一个挑战。为什么这么说?“集中式作业”的基础就在于所有参与方的协同,这首先就要求所有人对于每一个交易行为的定义一致。Braine提到说这个市场的现状在于区块链技术的提供者众多,Corda只不过是其中一个,因此要真正协同文件签署的过程,共同标准的建立必不可少。应该由谁来决定呢?在巴克莱的设想中,这个角色应该由ISDA来扮演。

“行业共识在于,不应该由一个总账来实现所有调控,而应该由多个总账并存,区块链技术的作用应该发挥在确保合作的实现。”市场就应该是属于市场的,而不是中央。

在过去已经涌现了无数区块链技术的应用案例。今年年初R3已经尝试将区块链技术运用在固收产品交易中。Nadaq也曾尝试过一个股东大会投票机制的方案,允许爱沙尼亚的国际居民在境外实现投票。