P2P刚性兑付的三大理解误区

未央网 作者: 滚雷

每每提及P2P刚性兑付,总是有许多不同声音。但仔细揣摸聆听之后,觉得对于刚性兑付的认知,有许多人存在误区。今天,笔者就与大家共同好好辩识一下,以免犯浑,作出不利的投资决策。

误区一:投资与贷款

在谈及P2P网贷刚性兑付时,本以为大家对投资与贷款都区分得很清楚,有位网友提醒我时我还不以为然,结果,事实上,许多人最易将投资与贷款等同起来,混淆了投资与借贷概念,故而在得出在刚性兑付上的不同认知。

投资是一个宽泛的概念,广义而言,所有一切以收益为目的的付出都可称之为投资,主要表现为债权与股权投资两种形式。狭义的投资,分为借贷与投资两种,它是从经营主体上来区分的。

将资金出借给他人使用,以获取利息,投资人即为贷款人(放款人)或出借人,使用人即为借款人,双方间关系即为借贷关系,借款人作为款项经营使用的决策人,必须对经营成果及款项安全负责,承担决策使用风险,而这种风险与出借人无关,故自古即有“欠账还钱,天经地义”,“有借有还,再借不难”等俗语,借贷关系讲的是刚性兑付,契约精神,否则就是违约、失信。民间借贷、银行存款、贷款、国家企业发债、其它票据债权债务等,都讲究到期兑付,以防失信于人。

将资金直接投入公司,自己或与别人或交与别人经营管理;或大家将所出资金集中起来,委托专人共同投入经营项目或公司,以获取利润,这就是投资。投资利润来源于经营成果,只能按出资额分配经营成果,因是自主决策或直接经营,故该项目或公司的盈亏经营风险,只能自负或共担,自己对投资的结果负责,不能要求受托代管或代购的第三方负责。同股同利、盈亏共担是共同经营的基础, 投资关系讲的是风险自担、公平对待、平等竞争的市场经济法则,这就是股权、基金、信托等投资,国家规定不得刚性兑付,严禁兜底,盈亏自负的原由。

贷款是出借,投资是出资,贷款是让渡资金使用权,是债权人,以归还为前提;投资是购买资本增值权,是业主或合伙人,以最大化回报为目的;不同类别,性质不同,表现形式不同,结果也不同。

作为互联网金融中的民间借贷关系,必须刚性兑付,否则就会助长赖账不还习气,破坏诚信经营的社会经济秩序。作为投资理财的股权投资、公私募基金、银行货币基金与信托等,则必须实行盈亏自负,风险自担的原则,才能体现付出与成果匹配的权责对等及明确经管责任。

P2P 网贷,10部委《指导意见》与银监会《征求意见稿》均明确为民间借贷。P2P平台不得经营基金、股权众筹、信托等业务,另外,银监会还规定,各银行不得在自己,线下物理网点以外,线上官网以外,销售理财产品。这也就是说,P2P是借贷业务,不是投资理财(现有P2P如存在理财投资,那是不合法的,请投资人务必自行辩别清楚)业务,应当刚性兑付。

误区二:机构与网贷

P2P网贷,是指P2P网络借贷从出借到收回的全过程,P2P网贷机构即P2P平台,是指联接P2P出借人到借款人的中介机构,10部委《指导意见》及银监会《征求意见稿》均要求,P2P平台必须为纯信息中介机构,不得增信。许多人均据此认为P2P网贷必须去刚性兑付了。其实不是,如前所述,P2P网贷这种民间借贷模式确定了必须继续刚性兑付,而办法是由P2P平台引入第三方担保机构或保险公司承担。

原来不合格的做法是,由P2P平台既发布信息增信——刚性兑付,一中介平台,既管信息又管信用,一身二用,现按政策规定,信息中介由平台承担;刚性兑付,由第三方担保机构或保险公司来承担,两种职能,各自分开,各司其职,一样不缺。

这样,整个P2P网贷全过程,由原出借人、P2P中介平台、借款人三个主体,就演变成出借人、P2P中介平台、第三方担保机构或保险公司、借款人这四个主体了。担保机构负责刚性兑付,监管借款人,P2P中介平台负责信息发布,代出借人监管担保机构,出借人将资金借给借款人,全流程这样一圈下来,就形成了一个环环相扣的生态闭环。

误区三:违规与正规

有些人,要么未领会清国家政策概念,认为P2P平台由现在保本保息改为纯信息发布平台,就是取消P2P网贷业务的刚性兑付了;有的也用现在许多倒闭的P2P平台有保本保息承诺但未兑现,就看空刚性兑付继续保留和存在的可能性,这是极其片面的。

因为这其中存在着一个违规与正规的问题。

现在P2P平台承诺保本保息、刚性兑付,为何做不到?除其客观机制等因素外,还在于其既当裁判又当教练,平时都是其自说自话,当其做不到或违规时,没有牵制和制约他的机制,以致到最后收不了场,故现在P2P网贷由中介平台承诺刚性兑付是错误的,违规的。

而按银监会《征求意见稿》走,将刚性兑付职能单独出来,由第三方担保机构来承担,并接受平台及投资人监督,这样,就做实了担保机制,使原来平台讲的保本保息刚性兑付,由平台的一句空话,变成了实实在在的平台负责监督的第三方担保机构必须履约的一项正规行为,它有存在和实现的极大可能性。不能因现行违规,无法落实,也就认定日后正规的也是老样子,无法改变过来,从而对刚性兑付失去信心,与别有用心者一起唱衰刚性兑付,做了别人的吹鼓手。

最后,通过以上比较,希望迷惘之人,能走出三大误区,让刚性兑付的阳光,温暖的照在P2P网贷那迷人的沙滩上。