Lending Club:纠结了一个多月,是否值得买入?

未央网 作者: 佳荔

LC之月

5月9日,LC创始人 Renaud Laplanche 被迫辞去 CEO 一职,因为被发现由其经手的两笔总额为2200万美元的次优级贷款(Near-prime)出售存在违规现象,买家为知名投行 Jefferies。其中一笔发生于3月份,额度为1500万美元,另一笔发生在4月份,额度为700万美元。

5月12日,由200家银行组成的社区银行组织 BancAlliance 宣布暂停从LC购买贷款。

5月16日,美国司法部表示正在对LC进行调查,并且可能对其商业模式进行大幅调整。

5月23日,文件显示新加坡投资公司盛大集团收购了 LC 11.7%的股权。

6月7日,LC 的股东大会被延迟,因为“鉴于目前公司的状态,尚不能为股东提供完整的现状报告”。

6月7日晚间,据路透社报道, Renaud Laplanche 正与私募基金公司和银行洽谈融资,筹备私有化该公司。对于未来的计划,Laplanche 和 LC 发言人均未置评。

6月8日下午,LC 的网站出现无法访问的情况。

值得买入?

今年以来,LC 股价已大跌60%。不过,仍有一个小型华尔街俱乐部“挺身而出”,认为 LC 的股票仍然值得买入——这个俱乐部的主要成员之一正是Renaud Laplanche。其他成员均为华尔街分析师,之中来自 BTIG 的分析师 Mark Palmer 将LC目标价维持为9美元(6月10日均价4.26美元),并保持“买入”评级。他表示坚信LC核心业务的价值主张:通俗地说,LC 致力于帮助借款人从依赖19%年利率信用卡的思维定势中解脱出来,转而参与12%年利率的信贷。此外,在持续低利率环境下,LC信贷提供的增强收益可以稳定自身的投资者基础。

这是一种非理性思维吗?

首先,自2014年12月12日 LC 成功上市后,其价值主张就一直是:借款人支付更合理的债务利率,投资者甚至可得到20%的收益率(如果购买D级贷款的话)。值得注意的是,这一商务模式核心自五月初以来并没有发生什么变化;变化的是股东信心和 LC 股价。不过,中国有专业平台负责人认为,实际业务中,投资者的钱并不是直接交给借款人,而是购买 LC 的债券;从这个意义上来说,LC 已偏离信息中介,承担了信用中介的角色。

其次,LC 宣称它正在削减那些较低信用借款人的贷款,同时提高利率以吸引更多投资者。LC 收紧了放贷标准,自周二(6月7日)起上调贷款平台借款人的平均利率,以今年一季度数据估算加权平均上调55个基点;将能接受的债务收入比最大值自40%降至35%,将能接受的 FICO 最低分值定为660分;同时要求借款人至少有36个月的信用记录,此信用记录必须关联两个以上循环贷款账户并且最近半年内不能被查询超过5次。

最后,在铺天盖地的负面信息中,可能很多人都忘记了:今年第一季度,LC 的业绩报告很好。不过几乎可以预见,今后一段时间内 LC 的收入和利润会大幅下降,无法与第一季度的表现相媲美。

瑕不掩瑜?

目前正值P2P市场借贷的多事之秋,但也可看作出现了全新的改良契机。在过去的一个月里,想要维持基本面良好的许多平台 CEO 都开始重新检视自己的团队,包括承保、服务、合规、市场营销、流程、法律等诸多方面。

LC 事件可能无法抹杀市场借贷行业的巨大优势:帮助海量借款人快捷地获取信贷,为投资人带来更高收益的资产配比。