互金平台走智能化理财行得通?!

未央网 作者: 懒财主研究院

在国外,说起理财大多数人的的第一反应是找个靠谱的理财咨询师,将规划好的资金交其打理,支付一定的服务费,自己承担风险并获得回报。但近些年涌现出来的智能化理财模式却悄悄地改变着人们关于资产增值保值的想法。在美国,以Wealth Front,Betterment,FutureAdvisor,SigFig和Personal Capital等平台早已悄悄地掀起了智能理财的风潮,国内的一些互金平台也许也嗅到了其中的商机,纷纷布局智能化理财板块,但到底走互金平台是否行得通其实还只是个未知数。

且不说国情与人文观念,但从智能化理财这一模式来讲,都值得我们细细探讨。

首先,先说说什么是智能化理财。智能化理财又称为“机器人理财”,从小范围来说是虚拟机器人基于客户自身的理财需求,通过投资算法来完成以往人工提供的理财顾问服务,比如股票投资组合推荐、自动策略交易服务等。从大范围来说是在考虑投资者的财务情况的基础上,通过智能化的算法结合投资者的风险承受能力将个人财富精确配置于股票、基金、保险等领域并在投资者许可的前提下执行理财规划方案。

既然这是一种在国外盛行的一种模式,那些科技金融公司又是如何操作智能化理财的?

以Wealth Front为例,用户在注册之前将会进行风险承受能力评估,紧接着系统将为用户推荐投资计划,包括需要纳税的投资组合以及退休金投资组合,组合资产又包括美股、海外股票、新兴市场股票、股利股票、美国国债、新兴市场债券、美国通胀指数化证券、自然资源、房产、公司债券、市政债券共11类。然后用户根据自身情况与要求填写开户信息,平台代用户向证券经纪公司发送交易指令,买卖ETF(交易型开放式指数基金)。最后用户核查自己的投资组合,如需变更,平台会根据投资者需求进行调整。

值得一提的是,Wealth Front所推荐的投资计划均根据现代投资组合理论为基础进行推算,该理论由诺贝尔经济学奖得主马克维茨和威廉夏普共同创造,在降低投资组合风险的同时不会降低预期收益率,而在同样的风险水平上却可以获得更高的收益。

互金平台走智能化理财行得通?!

国外其他几个智能理财主流平台的模式大致和Wealth Front 无异,只是平台各有特色。Betterment最大的特色是旗下拥有持有证券经纪商资质的 Betterment 证券,相对传统渠道其手续费更加灵活和便宜。FutureAdvisor的最大特色在于不局限于高端理财,主要瞄准美国中产阶级,费用也更加平民化,平台提供的组合建议都是免费的,只有在提供代理理财服务时才会收取费用,而且费用是普通市场收费的一半。Sigfig 主要特色是做投资组合追踪,帮助用户诊断现有投资账户的问题,如投资回报不尽人意、服务费用昂贵等,在进行具体的调整方案或者直接给出新的方案。Personal Capital提供了账户跟踪分析以及线上一对一人工服务两种模式。

而国内打出智能化理财旗号的平台在形式上则显得更加概念化,主要形式还是以推出产品的形式进行投资组合推荐。主要业务模式有独立建议型、混合推荐型两种

独立建议型与上述国外智能理财的模型类似,通过调查问卷的模式为用户推荐满足其风险承受以及收益要求的金融产品。挂钩的金融产品种类有货币基金,股票基金,债券基金,混合金以及国内的ETF,多支海外ETF以及A股等。平台多为中小平台,比如微量网,蓝海财富(App)、弥财(App),财鲸(App)、智能投等等。这类平台一般不开发金融产品,只提供投资建议并代销其他机构的产品。具体模式如下:

互金平台走智能化理财行得通?!

混合推荐型主要由国内一些大平台兴起,比如平安一账通,宜信投米,京东金融等。涉及的金融产品主要有固收理财,定期理财,P2P网贷产品,基金,A股,期权,全球ETF投资组合等等。这类平台一般会为投资者推荐平台研发的产品以及其他机构产品的投资组合。具体模式如下:

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除此以外,国内老平台也打出了一站式智能化理财平台的旗号,比如蚂蚁聚宝,积木盒子,PPmoney、挖财、人人贷等,但从整个模式的发展来看,还处于很基础的阶段。

既然智能化理财在国外如此盛行且国内众多平台都打出智能化理财的口号,可见智能化理财还是有不少可取之处。懒财主研究院通过观察与整理,总结出智能化理财的四大优势

一是智能化理财更加便捷、精确、及时。能够随时随地实现24小时无间歇工作,投资者只需进行相关测试并做出设定,便可长期无忧。省去了收集资料,策略调整的繁琐操作,大大提升了理财效率。

二是智能化理财能够实现无情绪化操作,在任何时候都拥有完美的执行力。比如投资股票,大家都知道低买高卖的策略。但有时就是控制不住自己的情绪,控制不住贪婪的本性以及及时放弃的理智而错过了优势时机,但智能的程序化服务恰巧就能克服这些人性本质的弱点,不追高,节点放弃不盲目乐观。

三是智能化理财对平台而言成本低,对投资者而言门槛也低。只需要几个简单的线上操作,就可以通过既定的投资模型帮助用户选择出适合自己风险偏好的投资方案,为投资者节省了大量的时间成本,而且在必要时还可以进行调整,实现了真正的高效快速投资。而对于平台而言,智能化理财方式不需要线下场所,也不需要庞大的理财师团队,节省了大量的经济成本和人力成本,因而门槛也会更低,能够吸引更多投资者参与。

四是智能化理财能够避免投资者因理财知识不足或者经验不够而造成的窘境。普通的投资理财行为都需要投资者有一定的见识见闻或者真实的投资经验去做出正确的判断,而在智能化理财市场,投资者只需对自身的情况足够了解或者有一个投资目标,剩下的都可以由自动化程序完成,因此即便是小白投资者也能够参与其中并获得不错的投资回报收益。

由此看来,智能化理财的优势确实不少。但不少投资者尤其是大部分国内投资者对智能化理财保持冷静的态度。

不少投资者表示智能化理财的最大的弊端在于智能化理财缺乏人文化的沟通与交流。即便是在理财大环境比较成熟的美国,智能化理财也并未走进核心理财市场。高净值人群更喜欢与资深理财师建立长期的委托关系。对他们而言投资最大化并非是他们追求的终极目标,让他们的财富得到更好的传承以及更好地运用于社会、产生有利于社会公益的效益才是最重要的。这不仅需要会投资操作执行,也需要有一颗充满正能量的心,而这些是智能理财所不能办到的。

其次,智能化理财的执行范围以及执行力有一定的局限性。随着个人财富的增加,对资产管理的诉求也更加多元化,国际化,私人定制化以及全面化。涉及的投资种类丰富,受到政策的影响也比较大,个人的投资需求也更加细分以及全面。对于目前更多地投身于量化投资领域的智能化理财而言,要执行一个综合性的理财方案,难度还是相当大的。

第三,智能化理财的人才比较稀缺,技术还处于初级阶段。即便是智能化理财相对成熟的英美国家,涉及智能化理财的技术也还处于利用模型程序化演算的初级阶段,而真正的智能化理财对专业性要求极高。硅谷的某科技公司给刚毕业的人工智能领域博士开出了超过200万美元天价年薪的事迹就曾轰动一时。可见在真正能够实现智能化理财的人工智能领域,技术人才是相当稀缺的。再看国内打着智能化理财旗号的平台、机构,表面看上去挺像一回事,但仔细研究,就会发现不少平台旧瓶装新酒的马甲之嫌很大,而能够达到美国主流平台的初级智能化水平的平台少之又少。

第四,智能化理财还受到监管与政策的挑战。即便是在金融监管体系十分完善的美国也没有对智能化理财平台建立一个完善的监管体系。通过委托代替客户进行投资理财规划倒是可行的,但一旦损失超出预估,出现重大问题由谁买单依旧是个悬而未决的问题。而在国内,可能出现的问题就更多了。首先在国内金融市场管理模式中,代客理财本身就不属于合法投资行为,其次我国的投资顾问与资产管理是两块不同业务,适用于不同的法律法规,现阶段对国家对这两块结合的综合性业务的监管都还十分不明确,更别说更加细分的智能化理财投顾业务了。因此在国内,智能化理财实质上还面临资金池、道德风险以及风险损失溢出等问题。

第五,智能化理财在国内的发展还面临国情民俗等问题。在美国等发达国家,理财行业成熟,金融服务收费也很普遍,而在国内民众基本上还未形成直接对金融服务提供者进行付费的习惯。而且相对于发达国家资产配置型的长期投资,国内投资者的行为更多类似于投机。前者是资产的被动增值,后者是对金钱的本能欲求,两者在本质上就存在区别。因此智能化理财从国外引入国内,在国情民俗上也面临挑战。

综合上述智能化理财的优势与劣势,懒财主研究院认为,虽然人工智能是未来科技的的核心趋势,但智能理财针对于国内当前的经济大环境以及技术水平来说,还处于概念炒作阶段,并未进入具有智能化理财实质的操作阶段。对于不少打着智能化理财的大中小平台,懒财主研究院在此不作评论。但可以肯定的是,单从技术层面来讲,平台要想走智能化理财的道路还很长很远,要想实现真正的智能化理财绝非一朝一夕或是几行代码就可以完成。毕竟,没有海量的大类待选资产筛选,没有精细化的逻辑运算,没有自动化的风险排查甄别机制,智能化理财谈何而来!

所以说,互金平台在当前的大环境走智能化理财之路只能是一场哗众取宠的闹剧。