道口贷在信息充分披露方面的实践

未央网 作者: 安克伟

道口贷由清华控股旗下公司发起,依托清华大学五道口金融学院互联网金融实验室研究成果创办,是学院互联网金融实验室产学研结合的代表性成果。道口贷以“校友网络+供应链金融”为特色,通过围绕知名高校校友网络,以信息披露为核心,建立大数据分析及社会化评价体系,提高风险定价、风险控制效率,服务中小微企业。

目前,道口贷以供应链金融为资产端来源,为优质供应链企业上下游中小微企业提供金融服务。平台摒弃了传统依赖抵押担保的模式,充分利用核心企业的信用传递,降低中小企业融资成本。同时通过引入“校友网络”,要求核心企业管理者或实际控制人为知名高校校友,将风控和考察对象从企业深入到个人。并通过互联网平台,对核心企业、校友、和借款项目信息等的向公众充分披露,显著提高造假和违约成本。

在上线一年半时间以来,道口贷在实践过程中,充分利用互联网平台,逐渐摸索建立起一套市场化的“守信激励、失信惩戒”的借贷机制。通过充分的信息披露,使“诚信” 成为企业融资的“通行证”,帮助优质守信企业获取更好的金融服务,也为行业提供了一些极具价值的参考。

基于供应链信息与社交信息两大维度,利用互联网平台进行最大限度的信息充分披露,是道口贷在风险管理上最重要的一项创新实践。

道口贷在信息充分披露方面的实践

图例一:道口贷项目概览信息披露展示

在实践过程中,道口贷充分利用互联网平台,严格按照“最大限度透明”的原则,对融资信息进行披露。如图例一所示,在平台的项目展示列表中,道口贷对每一个平台融资项目进行充分披露,包括:项目承付核心企业、项目类型、融资方公司全称、付款方公司全称、融资期限及融资额等等,尽量做到信息透明。

另外也如图所示,道口贷对投资人做了强制分散。平台对每一个项目根据融资额度设置投资上限,要求个人投资额不得超过上限,引导投资人分散投资,有效分散风险。

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图例二:道口贷项目详情页信息披露

如图例二所示,在每一个项目概况中,道口贷披露了核心企业承付承诺书(核心企业为上游供应商增信)、供应商历史融资情况(侧面揭示供应商与核心企业的贸易关系,证明供应商的能力和信用)、付款方历史付款情况(付款方的历史还款记录,证明付款方的信用)。通过道口贷平台,用户无需注册即可按笔查询。

以付款方为例,历史数据包括在平台完成融资的供应商情况(提高付款方和供应商串通造假的成本)、具体的每笔付款金额(以实际贸易为背景)、项目的状态(还款中或已完成)。需要强调的是,对于历史数据的公开披露,也是道口贷在业内的首创。

同时,针对每一个具体的项目,道口贷也公布了风险评级以及对应的投资人条件,为投资人给予决策参考。对于核心企业及项目风险评级的设立,以及对应的投资人风险承受能力评估,为培养合格投资人,以及未来的“打破刚性兑付”等健康持续发展要求,创造了基础条件。

道口贷在信息充分披露方面的实践

图例三:道口贷项目详情页信息披露

而在每个项目详情页,投资者更加可查询该笔贸易的原始单据,而所有的单据串联起来便可以还原出原始交易的流程——做到最大限度的验证贸易的真实可靠。

例如:

1、“项目描述”中提到“原债权人与原债务人签署了为期一年的购销合同”及合同编号,在原始单据中道口贷平台便披露了该合同的相关页(采购合同1、2、3)及采购订单。并披露购销双方、采购金额、货品、用途、时间等信息——这部分是采购环节出现的原始单据。

2、“项目描述”中提到“采购商已实际接收货物”,在原始单据中道口贷平台便披露了入库单和付款申请单——用以验证该贸易已实际发生,并产生应收账款。且入库单和付款申请单中的入库货物、收付双方,应与合同相对应。

3、“项目描述”中的“应收账款金额”和“融资金额”则与采购、付款金额等相呼应,并用发票金额印证。

道口贷在信息充分披露方面的实践

图例四:道口贷项目原始单据信息披露

在项目详情页面,项目对应的原始单据,包括合同、发票、申付表和承付书等全部公开。以发票为例,除了单价及数量这一商业机密信息予以遮盖之外,其它信息一律公开,包括:

  • 公开发票代码、发票号码,可供公开查询真伪;
  • 公开采购方信息、采购物品、销售方信息等,可供与合同等交易内容相验证
  • 公开发票金额,与项目融资额,可与合同金额相验证。

可以看到,道口贷平台向公众披露项目相关信息、各方历史数据、历史项目,以及融资企业信用状况、资金流向等等,所有项目相关的合同、发票、申付表和承付书等全部公开。融资企业信用状况、融资资金流向等信息公开透明,做到了每一笔投资均可追溯。这都极大的提高了企业的造假欺诈成本,也为用户提供了有效的决策参考。

在传统的保理业务中,这些信息也可能被搜集到,但其披露程度仅在保理公司内部,而道口贷的做法是将这些信息完全发布到网络上,向所有投资人或潜在投资人充分披露。这意味着整个贸易背景被置于公众的监督之下,让融资项目不仅仅依靠风控团队的审核把关,也接受来自各行各业有着不同知识背景的普通投资人的监督。这在为投资人提供了有效参考的同时,更极大的提高了造假成本,最大限度保证贸易的真实性。

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图例五:道口贷核心企业及控制人信息

在对供应链信息进行充分披露的基础上,道口贷基于社交信息进行进一步的充分披露,包括向公众披露核心企业管理者或实际控制人姓名及其学校学籍信息等等。通过引入“校友网络”信息,对企业控制人校友网络信息进行披露,将其置于校友网络的信用约束里面。

对于社会中的每个个体而言,校友关系都是大家众多社交关系中非常重要的一个,因此也更加被珍视。利用校友圈这一优质社交网络对企业家个人构成的信誉约束,会极大增加企业以及企业控制人本人的违约成本,敦促其守信。

通过图例五也可以看到,对于核心企业信息的披露,还包括所属付款企业,以及供应链融资企业数量及名称。以及其历史融资情况,按期付款率及待收余额等等。

上述信息的公开披露,对于风控的意义价值巨大。对核心企业信息的充分披露,实际是对核心企业构成了信用约束;对企业实际控制人的披露,对企业家个人构成信用约束;而对融资供应商详情、待收余额、历史还款数据的公布,极大的提高了企业的违约成本和造假成本。

可以设想,即便总负债万分之一的金额发生逾期,都将产生对企业和其实际控制人极为不利的信用和信誉危机,这个成本无疑是非常高的。

道口贷在信息充分披露方面的实践

图例六:信息披露的约束力

道口贷在信息充分披露方面的实践

图例七:道口贷模式-守信受益 失信受惩

运营数据显示,截至6月低,道口贷累计成交额近21亿元,累计融资项目1680多个,超过360多家中小微企业通过平台完成融资,融资成本为8.5%-13%,所有项目保持零逾期,企业按时还款率为100%。

道口贷的这一实践也充分说明,利用社交信息与供应链信息两大维度,通过充分的信息披露,极大增强了平台风控效率,提高了企业违约成本。当然,也因为互联网尤其是移动互联网技术的发展,信息传播效率的提高,让信息披露的价值也被几何倍放大。

实际操作过程中,信息透明对于核心企业也提出来很高的要求。符合信息公开披露要求的企业,往往也是相对更为优质的借款人,也需要更低的融资成本。利用公开透明的信息优势,道口贷得以摒弃传统依赖抵押担保的模式,充分利用供应链核心企业的信用传递,大幅度降低中小企业融资成本。目前,道口贷平台企业融资成本为年化8.5%-13%,远远低于20%的行业水平。

可以说,通过信息公开透明的风控模式,既避免了过度依赖资产保全而导致的高利息。而随着融资成本的显著下降,也进而避免了对融资企业的逆向选择,鼓励优质企业的信用扩张。进而形成“守信者受益、失信者受惩”的良性循环局面。

总结来看,通过对供应链信息与社交信息的披露,投资人方面,为其提供进行风险判断的依据;平台方面,提高了平台自身的风控并降低风险;企业方面,显著提高企业的失信成本,同时让守信优质企业享受到更好的金融服务。从行业整体角度,通过信息的充分披露,实现去中介去担保化,以企业信用替代不动产抵押、第三方担保等传统资产保全模式,有效降低了融资成本,甄别了优质资产。

通过对互联网信息传播优势的运用,以及对于“信息公开透明”的坚持,道口贷得以更有效的提高风控效率,保证资产质量。希望道口贷对于最大限度透明的追求,能为行业提供一些思考与借鉴。可以说,信息披露一小步,将是互联网金融健康发展一大步,也符合金融监管与消费者保护的长远目标。