P2P网贷的系统性已经形成,还有可靠的平台吗?

未央网 作者: 王依依

P2P网贷原本定性的是信息中介平台,原则上是撮合高风险资产偏好人群和低信用等级的个人或者企业进行一个互利共赢,共同承担未来风险以及作为对银行业务一个有效补充的新兴模式。然而,P2P从国外引进到我国后,由于各种各样的原因而变了味儿,其很多是走平台+小贷+担保的模式,面临的风险就是小贷公司倒了,担保公司不担保了,平台出现了坏账。平台规模越来越大时,所谓的合作就更加疯狂了。从E租宝事件开始, P2P网贷的系统性风险就已经形成,目前外表风光无限的许多“高大上”平台,其实都已经势如累卵、岌岌可危。

有的投资者可能要问,即使是有第三方托管、风投系、国资系以及尽职的风控也还是不可靠么?当然··不可靠!!!听我慢慢说。

P2P理财平台,有第三方资金托管就一定安全吗?

随着近期P2P理财发生了太多的跑路事件等的负面新闻,很多人都多了一个小心眼,一定要找有第三方托管的平台去投资,结果好多人看准了第三方的资质,可是,有第三方资金托管就一定安全吗?

很多投资者认为第三方资金托管安全,是因为他们以为资金托管在第三方支付,平台就无法动用投资人的资金。这是一个很大的误区,实际上,平台可以虚构项目和交易信息,托管平台很难将每笔交易进行核实,因此只要平台发出取钱指令,钱很快就可以转出来。

国资系一定安全吗?

中国人有一个通病,在他们的脑海里,好像只要与公家相关,就意味着安稳,跟很多大学生毕业时首先考虑考公务员、进国企是一样的道理。在P2P大洗牌,众投资人诚惶诚恐的时代,一些平台抓住这个点,在宣传时刻意夸大、强调国资的安全性。更有甚者,有些平台为引进国资背景,还会以较低估值出让5%-10%的股份,甚至是不排除以赠送股份换取与国有企业的合作,以期获得信用上的背书。

而实际上,国资背景对于平台来说只是多了一个靠山,最终还是要靠企业的经营去生存。虽然‘老爸’会给平台更多的资源和钱,但能不能拿这些钱经营好一个平台,还是要看管理团队的能力。如果团队没有风控管理的经验,那钱再多也不足以填补风险的缺口。类似的道理同样适合“风投系”和融资系。

做好风险控制就够了吗?

P2P行业的核心是风险控制:从资料采集、贷前审查、实地考察,到贷中监控、贷后管理等环节,平台风控团队把每一个步骤都做好、做扎实,这已经非常不容易了。但即使是在风控体系更成熟,经验更丰富的银行,其也永远做不到0坏账率,据官方给出的数字,中国的银行坏账率是2%,但大部分投资者都认为真实水平不止如此。唱空者认为中国银行部门的真实坏账率有15%-20%,甚至更高。

而就P2P来说,平台除去一些做理财产品或者在银行的优质资外,几乎所有的资产相对银行来说都是劣质的资产。很多原来做传统理财,融资租赁的都想把银行不要的资产放到P2P平台上。因此权威人士预计行业坏账率平均在5%左右,只是目前坏账还远远没有爆发出来,其主要原因是因为去年形成大量的资产倍,今年下半年这些资产会慢慢兑付,是兑付的高峰,那时侯会有很多的坏账出来。到时候,或许会有90%的平台将会消失。

既然坏账率不可避免,那么如果项目出现了问题,且由于坏账较多,或因为管理不善,或因为法律诉讼,出现破产、清算、资不抵债等问题,平台对于投资者的担保履约不也还是成了一纸空谈?这一潜在风险发生的可能性,在很多P2P平台的宣传中,往往讳莫如深。

说到底,P2P核心还是在于如何有效地防止风险的发生,由于即使运营再好的平台,都逃不开系统性风险的发生,如果系统性风险发生了,再好的运营也是白搭,因而产生风险之后的对冲工具的有效性就成了P2P行业的另一个核心重点。国内主流P2P运营企业都有其对于投资者本息保障方面的机制:总结来看,目前主流的无非就是三种风险管控方式:一种是担保,无论是第三方担保还是企业自身作出担保;第二种是为标的提供抵押物;第三种就是通过分散投资来达到风控目的。

在假设风险已经发生的情况下,通常应对最为有效的就是处置贷款抵押物。依照这样的考虑,投资人越来越青睐于有实物抵押的项目,说到底,纯信用的项目一定比有抵押的项目风险更大。这也正解释了最近一段时间许多平台大肆争抢车贷和房贷资产的现象。

那照这样说的话,有抵押就一定可靠么?实际上,即使平台为每一份标的都配以充足的抵押物,但不同种类的资产处置时间却不一而足,许多房贷在二三四线城市的房子做了抵押,最后坏账变现房产中却遇到了不小的麻烦。

网贷行业,还有可靠类型的平台么?

说了这么多,好像所有平台都不可靠了,其实也不必对这个行业太绝望。长期来看,平台最终还是要回归信息中介,这样平台就会最大可能地置身系统性风险于事外,才会真正落实普惠金融。而在当前的阶段,平台难以回归信息中介本质,在这种情况下,由于整个链条的闭合,做供应链金融的平台相对那些借款项目来自合作的担保公司或小贷公司来说,风险又更小一些。综合有抵押的项目比纯信用的项目又更加稳妥的考虑,因此在选定了一家做供应链金融的平台的基础上,经营规范的做抵押项目平台便是当前我认为最安全的平台。至于抵押物的资产种类,我认为,如黄金这种天然具有价值,即时借款方经营失败也不会灭失,且变现手段多、速度快的抵押物,就成了最值得考虑的资产种类。