在线借贷市场的产业链服务:美国的市场实践

未央网 作者: 未央研究

近年来,在线贷款市场获得飞速增长,典型平台既包括LendingClub和Ondeck等上市公司、也包括Prosper,SoFi, CommonBond, Kabbage等非上市公司。根据Morgen Stanley研究报告的估计,截至2020年,全球在线借贷市场总规模将达到1500亿美元,主要国家包括美国、英国和中国等。

相比于传统贷款方式,在线贷款平台在贷款群体、信用评估和回款方式等方面都所有差异。而随着在线贷款市场的发展,包括银行、保险、对冲基金、主权基金等在内的传统机构投资者也开始将这一“另类资产”视为资产配置的渠道之一。在这一背景下,面向机构投资者,产生了一批专注于在线借贷市场、提供数据标准化和风险管理的金融信息服务平台,包括Orchard,DV01,Monja,PeerIQ和Blackmoon等。它们面向机构投资者提供在线借贷平台的贷款数据、评估分析和交易对接。

1. Orchard Platform

成立时间:2013,纽约

公司业务:为机构投资者和在线贷款平台提供技术和数据服务,来提高美国在线贷款市场的效率,帮助该行业成长为要给全球性的金融市场。

Orchard为机构投资者提供自动化服务,提供市场数据和研究、投资分析报告和自动下单功能等服务。通过Orchard平台,机构投资者可以自动购买LendingClub和Prosper等平台上的债券。Orchard也提供第三方建模师,机构投资者可以雇佣他们建立算法模型。目前,Orchard已经与133家贷款平台进行了数据接入。

· Orchard US Consumer Marketplace Lending Index

该指数对美国在线贷款市场(Marketplace Lending)的合格平台整体状况进行评估。指标包括:平均回报率,在贷余额,平均到期年限,净坏账率,贷款发放总笔数。合格平台是指总贷款额大于2.5亿美元、运营时间大于3年且未受到过法律处罚的平台。

· 投资组合分析

2014年11月,Orchard与Duff & Phelps开展合作,投资者可以在orchard数据库中直接看到所投资贷款组合的公允价值和回报率分析。Duff & Phelps将全球在线贷款平台数据进行了标准化,使其具有可比性。

对P2P市场带来的影响——提高基础贷款数据的信息披露和标准化:

Orchard的联合创始人和首席分析官David Snitkoff表示,“让投资者对在线贷款市场持有信心的最佳途径就是尽可能多的披露数据,这样可以帮助他们理解另类资产的风险和回报、也会促使行业的自我革新”。

2016年,Orchard计划提供二级交易市场,来建立在线贷款市场的价格发现机制和增加流动性。目前,Orchard已经招募了近50人的团队,而且还在持续扩张中。

2. PeerIQ

成立时间:2014,纽约

公司业务:PeerIQ面向机构投资者提供工具进行风险分析和管理,其创始团队来自美国银行美林等传统金融机构。

PeerIQ主要服务于在线借贷市场的资产证券化需求,针对在线贷款市场的债权组合和基于其的证券化资产提供投资组合表现汇总、敏感性分析–例如,在不同宏观经济环境下,P2P贷款组合业绩回报率的敏感性分析、违约率和提前还款率的敏感性分析、P2P贷款组合估值的敏感性分析等。

自2015Q3,PeerIQ开始提供在线贷款市场的资产证券化追踪报告。

对P2P市场带来的影响——提供专业风险管理工具增强在线贷款市场的透明度:

PeerIQ 的联合创始人和CEO Ram Ahluwalia认为,在线贷款市场的风险管理工具发展远远落后于机构投资者的资金投入速度。相比于传统贷款市场,在线贷款市场更多使用了新的信贷模型—例如引入社交数据进行信用评估、传统监管框架和指标实用性降低,美国消费者保护局前副主任Date认为,“PeerIQ的专业化风险管理工具对监管层、银行和投资者都很重要”。

PeerIQ的风险投资方包括美国证监会前主席和美国消费者保护局前副主任,PeerIQ的统计数据也多次在《华尔街日报》的相关评论中被引用。

3. DV01

成立时间:2014,纽约

公司业务: DV01专注于P2P网络借贷市场的资产证券化机会,为机构投资者提供P2P网络平台的借贷数据和分析指标。目前,DV01接入了LendingClub,Prosper, CommonBond等美国大型在线借贷平台的数据。

DV01的业务与PeerIQ处于相似领域。DV01的创始人Perry Rahharr认为,P2P网络借贷行业的市场容量并不足以支撑这么多的商业模式,因此DV01仅仅将网络借贷作为一个起步点,庞大的房地产抵押市场是DV01后续的发展方向。

4. EvenFinancial

成立时间:2014,纽约

公司业务:EvenFinancial是一家在线借贷平台比价平台。用户在主页上输入相关贷款信息(贷款数量、贷款用途等),填写简单的个人信息(包括住址、邮编、信用分等)之后,EvenFinancial会推荐一系列适合的在线借贷平台,用户在选择好某一项目后,点击会直接进入该平台。目前,EvenFinancial已经接入了21家在线借贷平台,包括Pave, AVANT, Prosper, SoFi, LendingClub等。

为了增加流量,EvenFinancial与CNN Money,MarketWatch等超过100家网站或博客等合作,将搜索引擎直接接入这些平台。Evenfinancial的创始人Phillip Rosen强调,我们是一家“软件公司”。

在线借贷市场“金融产业链”

自2006年Prosper成立至今,美国的在线借贷市场已经有了10年的实践经验,业务模式也由最初去中心化的、个人对个人的P2P网络借贷演化为贷款客户、信用评估方式、资金来源等方面与传统借贷方式都有所创新的在线借贷模式,也已经成为了主流金融。与此同时,围绕该新兴行业的专业金融服务工具也是促进该行业专业化发展的必需力量,是在线借贷市场容量不断扩张后“产业链“上的必要环节。