互联网智能投资:初创公司是否存在生存空间?

未央网 作者: 未央研究

硅谷一直被认为是创新发源地,事实上,纽约已经成为了美国的创新重镇,而且在创新行业上极具特色——主要集中在资产管理行业。CB Insighs将金融科技创新分为保险、风险管理、交易科技、资产管理、支付、借贷和其它等7个领域。我们可以看到,2014年,在这7个领域中,纽约的资产管理行业风投数目占比(24%)要远远高于全美平均水平(12%)。除了资产管理创业之外,另外一个行业的创新也尤其活跃——交易科技。交易科技既包括辅助机构投资者、基金经理、交易员等交易决策的数据分析平台或管理平台——例如Estimize、VerInvest,也包括新型的交易所——如IEX Group、trueEx等。

互联网智能投资:初创公司是否存在生存空间?

表:全美Fintech行业分布对比

为什么纽约创新会集中在资产管理行业?纽约作为全球的金融中心,发展金融企业有着得天独厚的环境,这意味着金融科技企业在此有大量潜在的市场可以挖掘:包括人才优势和需求优势。三分之二的银行和保险公司开始使用创新的金融科技产品,45%已经与金融科技企业达成合作,55%开始体验『platform as a service——平台即服务』的解决方案。

而且,纽约聚集了大量的风投机构,孵化器和不同背景和偏好的著名投资人。有意思的是,正是因为纽约的全球金融市场属性,很多投资人偏好投资于服务传统金融机构或能与其合作的互联网金融企业,大金融机构也在纽约的资金链背后也扮演了重要的角色。

JPMorgan的战略投资执行董事Pete Cassella是来源于传统金融机构的投资者。他聚焦于寻找能够对JPMorgan的运营有着战略意义的初创型企业。感兴趣的领域包括金融技术、市场结构、企业软件和金融领域基础设施建设技术、资产管理,金融科技企业等。

纽约的金融市场环境与传统金融机构对于金融科技的需求能够帮助纽约成为全球的互联网金融中心。通过面对面考察,未央研究聚焦了纽约互联网智能投资的几个初创企业——Polly Porfolio, Headgeable, Stash Invest,对行业中的创业企业发展前景进行探讨。

· Polly Portfolio (2014)

Polly Portfolio是基于个人投资理财需求所产生的一个定制化投资管理平台,主要面向投资经验不足但却有投资需求的散户。目前,投资产品仅Managed accounts收取每年0.35%-0.55%的管理费。

互联网智能投资:初创公司是否存在生存空间?

Polly Portfolio的不同之处在于其对用户进行宏观经济调查,例如对美联储加息、中国GDP增长、美国就业数据的预期等等。在对用户的资产配置中,Polly Portfolio会将用户对于宏观经济走势的判断考虑在内。

· Hedgeable (2009)

Hedgeable是一个面向年轻白领的专业人士(young professionals)的智能投资平台。目前,Hedgeb8able已经开立了数千个投资账户,单个账户投资金额平均为5000美元左右。相比于Wealthfront和Betterment等平台完全依靠ETF构建投资组合,Hedgeable在少量投资组合中加入了个股。

· Stash Invest (2015)

Stash的目标是“让投资变得更平易近人”,其推出了“Auto Stash”来帮助客户制定投资计划表。计划表制定之后,Stash就可以帮助客户自动完成表上的投资任务。例如,当客户购买10美元中级风险的投资组合产品之后,可以制定每周购买的同样金额的同等级投资资产组合。自动化的投资计划表节省了客户在投资上花费的时间。

Stash精选出30个风险较低的ETFs并且给每个ETFs起了易于理解的外号,如Stash称PIMCO短期到期策略主动型ETF为“现金存放”。除了ETF, Stash也提供部分基于股票的投资组合,而且会将显著特征作为组合外号,如“守护美国”/“美味的分红”/“互联网巨鳄”等。Stash的博客上还会实时更新对金融时事的评论分享来给客户做投资决策的参考。

智能投资行业:创业企业能否生存?

Polly Portfolio, Hedgeable, Stash Invest等3家平台提供智能投资服务,它们基于算法自动为投资者推荐投资组。各个平台都通过计算机算法实现“批量投资”,平台的投资标的并不是个股,而是追踪某类指数的ETF——被动型的投资方式也带来了收益率的同质化。在同质化的行业背景下,互联网智能理财平台更加类似于ETF基金的分销渠道,其核心竞争力主要取决于”获客“竞争。

与此同时,大型金融机构的资产管理业务开始介入,行业竞争开始加剧。相比于大型金融机构,这些初创公司在客户资源方面并无优势,而且由于大型金融机构往往有自己的ETF基金,初创公司的盈利来源也不如大型金融机构稳健。2015年,Vanguard上线了Vanguard Personal Advisor、Charles Schwab上线了Schwab Intelligent提供智能投资业务。截至2015年年末,Vanguard Personal Advisor和Schwab Intelligent的资产管理规模分别达到了310亿美元和53亿美元。远远超过成立于2011年的Wealthfront,其资产管理规模为28亿美元;成立于2008年的Betterment,其资产管理规模为33亿美元。

通过互联网提供资产管理服务已经成为趋势,但是当传统大型资产管理机构开始进入时,还未建立起市场认知度的初创公司发展空间是否被极大压缩、应该如何设计发展路径?目前,Polly Portfolio认为其产品方向之一是为传统金融机构提供客户咨询服务的分析工具;Hedgeable的用户数达到数千个,正在积极寻求流量合作;Stash Invest更多强调其对于低收入人群的投资意识和理财习惯的培养。尽管承认竞争的存在,Hedgeable的创始人也认为,大型金融机构的加入也可以加速智能投资行业的发展,“它们会帮助行业做好投资者教育,这会给初创公司带来溢出效应。未来的智能投资行业会有几个大型的平台,但是也会有众多小的机构“。