套路太多,P2P投资风险如何规避?

未央网 作者: 黄灿佳

P2P作为互联网金融三大前锋之一(货币基金类宝宝、债券类P2P,股权类众筹),由于在过去无门槛、无监管的市场环境下疯狂增长,各种平台如雨后春笋般出现,与此同时,大量平台倒闭、跑路的新闻也不绝于耳,呈现出新生与死亡、兴奋与恐惧共存的画面。相比于银行定期1.5%,货币基金3%,银行理财5%的收益,年化8%、12%-15%,甚至20%、30%(此类平台最好不要去碰,投机者自便)的P2P对投资者的吸引力不是一般的大,但很多平台也是看中了投资者贪婪的本性,抛出如20%、30%等超高收益吸引投资者投入资金,然后卷款跑路。但不管怎么说,如果能谨慎投资,P2P也不失为一款较好的理财工具。接下来就来好好地扯一扯P2P。本文言论仅代表个人看法,欢迎交流。

一、目前中国市场被称作P2P的线上平台

1、线上财富管理平台,这类平台其实不算是P2P平台,仅仅只是一个资产管理平台,最近频发的跑路公司也是这一类平台的线下版本。这类平台主要做的是代客理财,将客户的资金均衡的配置在资本市场上,获得较高收益。这类公司的风险点一是在于平台/公司有可能存在资金池,二是平台投资的资产出现问题。

2、债权转让平台,这类平台间接上能算是P2P平台,因为存在个人对个人的债权债务关系。不过这类公司涉及的当事人比较多,一般有投资者、居间人(平台)、个人债权人和平台债权人、债务人,一般来说为了吸引投资者,平台债权人都会承担回购责任。这类平台的风险判断主要是在平台和债务人。

3、P2P网络借贷平台,这类平台基本上就能称之为P2P平台了,因为是直接个人对个人的借贷,借款人在平台发布借款标的,投资人上平台选择标的投资,资金经由第三方公司直接划至借款人账户。这类平台的风险判断也是在平台和借款人。

个人看来,第一类平台已经属于影子银行的范畴,其逻辑是先吸收投资者的资金,然后再进行资产配置,再将收益返还到投资者账上,就好比银行是先吸收存款,再拿存款去放贷和投资,支付储户利息,从中赚取利差,而在我国,只有银行是被允许做这种事,所以第一类平台很容易就陷入非法集资,也很容易发生平台携款跑路的风险。第二三类呢,遵循的是先有债权/借款需求,再有投资者将资金投入的逻辑,而且平台只作为中介信息平台,不触碰资金走向,所以第一类不属于本文所讨论的P2P范畴,我们讨论的主要是第二和第三类,也是比较接近于P2P的两类平台。

二、扯一下关于P2P跑路的套路

套路一:恶意跑路。

这类P2P的一般套路就是开平台—承诺高息—给点甜头你,让你加大投资和奔走相告(反正最后的钱都是我卷走,给多点利息你也没所谓)—卷款跑路,更直接的套路是开平台—承诺高息—跑路。反正就是高息吸引你投资,然后你看上的是人家的利息,人家看上的是你的本金。高息该怎么定义?一般银行的信用贷款年化利率大概在9%-12%,小贷公司的贷款年化利率大概在20%以上,值得注意的是这个是借款人的成本,而且小贷公司的坏账率还很高,但是我们在P2P上,借款人付出的成本是平台给投资者的收益率+平台的手续费(佣金),试问有多少的实体经济可以创造超过20%、30%的年化收益。这就是我理解的高息了。虽然的确存在很多企业为了资金周转,甚至借高利贷,但是这一类风险是在太大,作为投资者,应该慎重考虑。

套路二:自融失败公司倒闭跑路。

这类P2P平台的创立,是为了母公司或者关联公司的融资需求,这类的平台也是必须注意避开。这类平台的生死存亡跟关联公司或者母公司的经营业绩息息相关,风险很大,一旦公司经营不下去,那么平台倒闭走路也就是接着来的事了。(其实这一点在借款人风险里面也有类似的,就是借款人是借款来现金周转的,风险较大,投标前需考虑清楚)

其实本质上来看,这两个套路都不算是真正的P2P,根本不是撮合投资人与借款人的平台,近来跑路最多的平台也是这两类平台,甚至连P2P都不算,只是线下财富管理公司,犯的是非法集资的罪名,干的是庞氏骗局勾当,却让P2P躺了枪。

淡扯到了这里,按照逻辑套路就应该说说P2P的本质了,那我们就按照套路出牌吧。P2P,是peer to peer的简称,是指信息中介平台(即P2P平台)发布经过审核的借款人的借款需求,投资人在平台获取到信息,由平台撮合借款人的需求与投资人的资金,资金通过第三方公司从投资人账户直接划转至借款人账户,平台不接触资金(即不存在资金池)的网络借贷。而反观现在出现问题的平台,绝大部分都是平台通过发布虚假标的或者许诺高额收益吸收公众资金,用后来者进入的资金支付先入者的收益(类似传销),资金链一旦断裂,那么平台的倒闭和跑路就不出意外了。

套路三:不得不跑路/倒闭。风控不完善。

这类平台本质是善良的,就是平台风控能力不足,对借款人的调查和审核不过关,导致坏账率过高,平台控制不了风险,平台连着投资人一起亏,这一类其实不能算跑路,只能算倒闭。从这方面看,成立越久的平台,违约率越低的平台越值得信任。

三、如何识别套路

这世界,还是要少一份套路,多一份真诚,不过如果遇上了套路,就要识别套路,远离套路,拥抱真诚。

简单粗暴的归结识别套路,第一,承诺高息且保本保息,世界上从来就不存在低风险高收益的投资产品,所以给出高息,还承诺保本保息的,不管是理由是什么,远离就是了;第二,没有第三方存管,或者第三方存管与平台关系不清晰,即有可能平台存在资金池风险,可以直接掌握我们的钱;第三,标的去向不清晰,简单地说就是我看了借款人的借款资料之后我和我的小伙伴都不知道这钱去了哪里。

四、扯一下P2P风险

说了这么多收益跟风险成正比,那到底P2P有什么风险?其实大的来说,P2P的风险就是两个,也是我们判断值不值得投资的依据:一个是平台风险;一个是借款人风险。

1、平台风险(可理解为系统性风险)

正如套路所说的,那三个套路都是P2P的平台风险,其中套路一套路二属于平台道德风险,套路三属于运营风险。这类风险不是平台说有什么担保什么本息保障就有用的,一崩掉全平台就完了,一进入这类平台,如果不是足够幸运走得快,那除了慢慢追偿路之外没有其他方法了。所以我才将其称之为系统性风险。

2、借款人风险(非系统性风险)

这也是真正的P2P的一个重要的风险,可分为道德风险,偿还能力风险。

道德风险,顾名思义,就是借款人借了钱之后,有能力偿还而不偿还,由于P2P借贷上借款人违约并不会在人行的信用记录上留下信息,所以有部分借款人可能会借了钱之后就无声无息。

偿还能力风险,就是指借款人短期或长期没有能力偿还。

对于投资,必然要承担一定的风险,我们能做的是要么不碰,要么就尽量将风险降到最低。

五、P2P风险规避——从平台、借款人及其用途方面规避风险

1、平台:第一是了解平台基本信息。平台要清晰、透明的披露自身的信息,包括合作的第三方存管或者是合作的银行(一般有合作的银行肯定会拼了老命的吹)、担保公司、战略合作伙伴,风控保障机制,运行机制,历史经营数据等信息,一个可以考虑投资的平台,一般要具有合作的第三方存管、有说得出口拿得出手的风控保障机制、有明确有效的运行机制、有比较稳定的经营数据,担保公司不是必备条件,一旦踩错平台,有担保公司跟没有担保公司都是一样的结果,在战略合作伙伴方面,有出名的大企业那自然是不错的加分,当然也要上相应的合作方上看看是不是真的有这个合作。一般的平台信息都可以在官网上面了解得到,不过官网都是写好不写坏,在历史数据的逾期率可以上壹零数据网站上查询,如果再查询不到,所以还可以上百度搜一搜论坛,看看网友们的评价。

第二是平台对借款人的准入条件和审核流程。这个可以从平台提供的信息,平台的官方客服,甚至是自己以借款人的身份走一个借款流程,看看平台对借款人的审核和准入严不严谨。

2、借款人及其用途:借款人是最大的不确定因素。上文已经说了借款人的道德风险和偿还能力风险,所以我们在查看平台标的的借款人资料时,主要从这两方面来衡量这个借款人的借款需求可不可信。其实主要就是看什么样的人会有较大的违约风险,什么样的资金用途会有较大的风险。

从借款人的群体来看,什么样的人会上P2P借钱?第一,大学生(其实不是直接上P2P平台借钱,而是由于分期消费,通过平台债权转让而成为债务人);第二,急用钱,而其他贷款方式放款比较慢;第三,在银行贷不到款的人或企业。风险大小依次是3/2/1,从群体来看,大学生会更加注重自身的信誉情况,而且通过分期消费的虽说超过了自身的消费水平,但是分摊下来每个月应该还是在承受范围内。第二类和第三类群体的话,目前银行很多信贷也能达到二三天就放款的速度了,但是放款速度的快慢也有一部分是借款人个人的情况决定的,而放款速度较慢甚至在银行贷不到款的人,说明借款人很有可能存在问题,话又说回来,没有问题的人谁会去上这里借款,可能是其他贷款方式太过不方便和繁杂,所以需要我们更加谨慎的判断。

从借款人的借款用途来看,主要分为消费、装修、现金周转等。从用途来看,现金周转的风险最大,消费次之,装修最小。现金周转很有可能是做生意或者小企业的,此类资金安全性与其使用效果息息相关,一旦生意没有好转,那么这笔借款违约的几率将大大增加,同时这一类的借款利率有可能会高一些,但是目前的平台来看,基本没有因为用途不同而有不同的预期收益率;而消费跟装修应该都是有一定收入来源的人,两者相比,装修则表示有不动产的存在,风险相对更小。

六、单独说一说担保公司

虽然说政策规定P2P平台本身不得提供担保,但是还是有很多的P2P平台通过引进第三方担保公司来增大自己产品的可信度,而我国的投资者也基本上都比较偏好有担保公司,因为踩雷的时候,有担保跟没担保并没有什么不一样,所以在这里我们主要阐述的前提是平台没问题,也就是从借款人风险方面谈谈为什么有担保的存在在一定程度上还是有好处的。

我们假设我们投资的平台没有平台风险,所以我们存在的是借款人风险,同时,我们遵循分散投资的理念,将资金投向不同的借款标的,当某一个借款标的发生违约情况时,如果没有担保公司或者是没有合作平台的回购机制,那么我们的损失只能靠平台或者靠自己进行维权追偿了,而如果有担保公司或者有合作平台的回购机制,那么我们的损失在一定程度上得到保障,尽管收益可能没能实现,但是至少本金还是能有比较大的机会收回来。这也是有担保公司或者回购机制介入比较好的地方。但是,当平台有了担保公司和回购机制时,我们也要更加注意要评判平台是否依然谨慎的审核借款人门槛,而且也应该知晓触发担保和回购的条件。

最后,没有一项投资是没有风险的,收益和风险成正比,我们既不能因为有风险而不去投资,也不能盲目去投资,而应该在知晓风险的情况下,尽力将风险降到最低。

七、后记

本文主要讲的是投资者可以怎么去分辨P2P平台和借款人,降低投资风险,所以,我将在规避风险上政策和协会上的措施删除了,一个行业的发展,必然少不了监管和自律,监管需要政府政策法规,自律需要行业协会,所以这两个方面都可以帮忙降低投资人的风险,但并不是我们投资者能够决定的,所以关于这方面的看法我就放在这里聊一聊。

目前绝大部分的雷都是平台风险,而P2P平台既然已经踏入了金融的领域,涉及到了投资者的利益,那么政府出台监管法规,提高准入门槛,规范整个市场环境就势在必行了,只有规范好了整个市场,才能给投资者一个信息对称、公平、有效的投资渠道。

在借款人风险方面的风险防范,一是平台积极履行责任,严格审核借款人的个人信用记录,了解借款人的情况;二是提高借款人的道德违约风险,将违约信用记录反映在征信上面,不过这个需要多方面的合作,而且成本大,或许需要等到P2P行业规范之后才可能实现。目前比较可行的就是有行业协会牵头,成立一个查询系统,协会会员将借款人违约情况上传至系统,供平台和投资者查询,减少信息不对称,给投资者一个投资的判断依据。