众筹炒股 创新还是玩火?

未央网 作者: 薛皓中

在股市近期逐渐向好,以及场外配资被叫停的背景下,一种股票合买的炒股方式——众筹炒股,正在逐渐走近大众视野。目前市场上多家互联网众筹平台正在为散户们提供该炒股方式。然而,那些众筹炒股平台上宣传的“操盘牛人”,以及声称为投资者做监督人的第三方平台,是否真的值得用真金白银去信赖呢?在多名业内人士看来,众筹炒股最大的风险不仅来自于政策,且平台的风控体系并不完善,信息不够公开透明,资金监管也不明确,平台存在“跑路”的风险。

众筹炒股悄然兴起

去年开始,一种通过众筹来实现“代客炒股”的新模式在互联网上悄然兴起。据了解,该模式涉及三个重要角色:实际操盘人,普通投资者,以及充当连接双方的中介平台,为双方提供居间服务。“这类平台本身并不做配资业务,也不引入机构资金。”一位行业人士称,就是互联网金融平台根据特定的标准和条件去寻找或者通过审核平台上自荐的投资人,筛选、认证出一批炒股能力较强、过往交易业绩较好的“炒股牛人”,然后,由其在平台上发起众筹项目,项目募集资金只能用于二级市场股票交易。而平台上的其他投资者,可对这些项目进行投资,同时可以共享这些项目的收益和风险,“相当于操盘手和投资人以合伙形式共同出资买股票,平台则仅起到撮合作用。”

以一家2014年发起成立的众筹炒股互联网平台为例,在平台上的投资者不需要专业的股票知识和经验也可参与合买,由专业股神发起,待项目满标后,由股神操盘,投资者可彻底解放大脑和双手,坐享收益。目前平台主要提供“稳盈型”“保本型”和“进取型”三种合买项目。

其中稳盈型,即无论项目盈亏,投资人均可获得保底收益,且投资后立返首月保底收益。若项目收益超过保底收益,还可获得超额收益部分的分成。

假设投资者投资1万元,管理周期为:T+20,保底收益年化18%+分成比例20%。若项目盈利20%,即项目收益大于保底收益,则最终收益为回收本金1万元,净赚则为保底收益150元,加上收益分成370元(10000(20%-18%/12)20%)。最终,投资者可以拿到10520元。若项目收益未达要求,保底收益150元,收益分成则为0元。最终,投资者可以拿到10150元。保本型则是项目盈利后可获得可观的收益分成,分成比例为50%;而项目亏损本金不受损失。进取型产品,即项目盈利投资人获得超高比例收益分成,分成比例为80%,最大亏损不超过项目止损值,止损线为-10%。

在风险控制方面,该平台则根据相对收益、回撤等指标对实际操盘人评价并评定星级,指标无法达标即淘汰。此外,为防止操盘人脱离控制等风险的发生,平台不仅需要使用众筹平台开设的股票账户,还要求操盘人在投资前拿出一定比例的保证金。记者了解到,根据产品类型,保证金比例一般为产品的20%-30%,即20万规模的众筹炒股产品,操盘人需要出资4万以上,再根据产品设定与投资人的分成比例。且每种产品都设置有警戒和平仓线,最大限度保护投资人的利益。

游走在风险边缘

“几百元就能享受类似私募的待遇,让牛人帮你炒股,这种形式挺新鲜。”对于“众筹炒股”这种新形式,不少新股民颇有兴趣进行尝试。

那么,这种新型的众筹方式到底靠不靠谱?据了解,为了降低投资人对于众筹炒股运作风险性的担忧,多数众筹炒股平台皆强调其中间人身份。不过,在一些业内人士看来,这种中间人的身份其实是一种规避风险的方式。省内一家证券公司的分析师就表示,按照相关规定,如果是集资炒股,必须成立私募基金,需要契约、注册资本、登记,还需接受相应监管。而平台将身份做成第三方平台,不做配资,不引入机构,也就规避了监管。

此外,笔者注意到,多数众筹炒股平台操盘手的信息并不完善,尤其对其从业经历等问题展示模糊。“我们平台会努力保证操盘人业绩的真实性,但是这个人靠不靠谱就不能保证了,这个连我们自己也不太好选择。”一家平台的客服人员表示,因为有些操盘手是在公募、私募等机构上班,考虑到保护操盘人隐私的问题,信息不会完全公开。“这意味着,你并不完全清楚这个平台上带你炒股的人的真正身份,这种风险可想而知。”上述证券公司的分析师表示。

一家平台项目的数据显示,已完成的7个无忧型项目中,只有1个为盈利状态,亏损最大的一个亏损幅度为30.30%。目前处于运行状态的21个项目中,也有9个项目处于亏损状态,其中2个为进取型项目,这意味着投资者要承担一定的风险。

除了亏损风险,众筹炒股模式资金流向如何保证,也是一个难题。本地一家互联网金融公司负责人表示,多数平台会标榜第三方支付、银行、证券公司监管,但是实际情况是,投资人的资金必然会经历汇集至某证券账户的过程,这个过程是需要所谓的操盘手人为操作的,也无人去监管,容易出现漏洞。而且,证券市场本身具有高风险高收益的特点,所以对于投资人的风险承担能力和风险识别能力是有要求的。而众筹炒股使很多不具备风险承担能力和风险识别能力的投资人进入证券市场,平台承诺保底收益的行为本身是具有很高的投资风险和社会风险。

金融创新还是非法集资?

虽然目前我国尚无专门针对众筹的相关法律规定,但众筹炒股这种游走于监管体系之外的模式,到底是一种金融创新,还是涉嫌非法集资的行为?对此,有业内人士表示,众筹炒股与此前的“代客炒股”模式雷同,即投资者将自己的钱交给操盘手去炒股。现在互联网金融平台作为中介,操盘手找资金更加方便,只要在金融平台上发布项目,就会有散户跟进。此外,由于参与跟投的投资人为非熟人关系,所以应该以非公开的形式来募集,即走私募路线,受证监会监管。而正规私募基金都有投资人门槛限制,与投资者签订正规合同,盈亏权益都以合同而定,不存在非法集资问题。

而众筹炒股模式则是踩在法律的灰色地带,“因为除了公众公司外,其他的主体都不能公开发行或募集。”上述业内人士指出,众筹在实践中是受到法律限制的,一旦越过法律红线,涉及“向社会不特定对象募集资金”,很容易被认定为“非法集资”。“这种众筹的方式进入到证券市场,就得按照证券市场规矩来,众筹炒股平台首先需要具备相关的金融资质,其次需要具备一套监管体系,否则少了监管环节,存在很多风险隐患。

此外,笔者也注意到,去年底发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》中,提到禁止向借款用途为投资股票市场的融资提供信息中介服务。其实也是为了杜绝变相以互联网的形式进行阳光私募的行为。

不过,也有众筹炒股平台的人士表示,最初创新这种模式的目的,就是在于通过互联网引导散户把专业的事交给专业炒股的人做,因为中国是一个散户的市场,而这样的市场是不健康的,帮助中国证券市场淘汰散户,是成熟资本市场必须经历的一个过程。而众筹炒股平台就是为了规避公募基金不透明的现状,同时降低私募基金的门槛,而如何规避政策风险以及道德风险也成为此类平台未来发展面临的最大挑战。