三足鼎立的中国式众筹

未央网 作者: 马樱健

凭借电商、金融业务净值较高的客群等资源,京东众筹市场份额保持第一,淘宝众筹、苏宁众筹紧随其后,三大巨头共同占有权益众筹的市场份额将近70%。

伴随着网贷监管细则的出台,近期国内P2P平台的关键词大多强调“调整”“转型”。而与此形成鲜明对比的是,国内互联网众筹行业却频频出现“立即完成”“超额完成”之类的字眼,赢得了较多掌声。8月31日,被认为是全球众筹行业领军者的美国众筹网站Kickstarter宣布正式登陆新加坡和中国香港,标志着Kickstarter正式进入亚洲。就在同一天,作曲家许镜清在摩点网发起了一个“纪念86版《西游记》30周年”的音乐会众筹,上线24小时即完成100万元众筹目标。

从全国各类众筹平台总计11家到总数超过400家,从全年众筹交易额1.9亿元人民币到170亿元,从2011年7月国内第一个众筹平台诞生至今,“中国式众筹”用5年时间从萌芽的V1.0版本已然走进了放量增长的V2.0版。未来的众筹行业会否成为互联网金融的下一个风口?

模式探索期

众筹“crowdfunding”,即大众筹资或群众集资。互联网众筹即通过利用互联网和SNS传播的特性,在预定时间内完成项目发起者的筹资目标。

全球互联网众筹起步于2001年,随后呈现爆发式增长,据Massolution与艾瑞咨询统计与预测,2010年至2016年全球互联网众筹将保持75%以上增长率,并于2016年达到2000亿美元众筹规模。而我国互联网众筹起步于2011年,随后大批众筹平台相继成立。据中国电子商务研究中心监测数据显示,2025年全球众筹市场众筹规模预计将达到3000亿元左右,发展中国家众筹规模将达到960亿美元,预计中国将达到460亿至500亿美元,占比47.9%到52.1%之间。

Analysys易观分析认为,2016年互联网非公开股权融资、权益众筹受到投资人及消费者关注度有所提升。国内众筹市场参与者呈现快速更替局面,年终参与者数量有望达410家。2016年权益众筹市场逐渐呈现出巨头割据现象,非公开股权融资市场发展迅猛,总体众筹行业仍处于模式探索期,BAJ等互联网巨头的进入,使得市场竞争进一步加剧,第二梯队企业于细分市场中进行差异化发展才有生机;尽管权益众筹模式成熟度相对优于互联网非公开股权融资模式,当前整体市场仍较不稳定。具有股东背景、产业资源的互联网企业所拥有的集聚优势将进一步显现,2016年行业整体成交额预计达175亿元。

京东跑得快

我国互联网众筹目前主要有三种模式,分别是股权众筹、权益众筹与捐赠众筹,而真正意义上的债权众筹其实并不存在,主要原因在于现阶段几乎所有的P2P或者P2B都提供本金保障,不符合债权众筹风险自担的特点。另外由于捐赠类众筹平台在国内众筹平台中所占规模较小,且大多基于公益性质,所以在多家研究机构的报告中并没有将这类平台划入商业范畴。

在股权众筹与权益众筹两种模式下,权益众筹随着随着以阿里、京东为首的互联网巨头的进入,资源趋于集中,对于中小平台形成竞争压力;互联网非公开股权融资虽具有单笔金额大、风险高、专业性强的特点,线上成熟度要晚于权益众筹,但易观分析认为未来潜在规模将在权益众筹之上。

Analysys易观的数据显示,2015年权益众筹市场中,凭借电商、金融业务净值较高的客群等资源,京东众筹市场份额保持第一,为34.4%,淘宝众筹、苏宁众筹紧随其后,二者在消费电子项目上与京东众筹展开争夺,纷纷加强了对电子产品项目的支持力度,未来市场间差距有望进一步缩小。三大巨头共同占有的市场份额将近70%。值得注意的是,起步较早的点名时间等平台已然逐步失去市场地位。而2015年在互联网非公开股权融资市场上,仍旧是京东金融旗下的“京东东家”后来居上,当年促成投资超7亿元,以13.1%份额位居市场第一,其次为人人投、众投邦,分别占比7.2%、6.1%。

公开数据显示,截至2015年末,京东权益众筹累计筹资额超14亿元人民币。京东的非公开股权融资平台京东东家于2015年3月上线,截至2015年末,累计众筹金额已达7亿元人民币。

两大局限性

在“大众创业 万众创新”的热潮下,中小微企业呈井喷式增长,融资难、融资贵的两难问题制约小微企业的发展,众筹作为一种新型的融资方式,已逐渐被越来越多的企业认可。但由于监管细则尚未出台,行业门槛低,众筹行业许多不规范的问题也亟须解决。中科招商投资管理集团执行副总裁、北京创客网络科技有限公司总裁、微天使联盟发起人邓岷日前接受媒体采访时表示,众筹在一定程度上为中小企业解决了融资难题,但是如果要构建全民创业投资环境,仅靠传统众筹模式是行不通的,因为创业者并非只是缺钱,他们需要全面的帮助。

在邓岷看来,传统众筹的局限性主要体现在以下两个方面:一方面,众筹平台未建立良好的项目筛选机制,“盲投”造成极大的投资风险。众筹平台上的大众投资人普遍缺乏专业投资经验,甚至缺乏基本的投资常识,大部分人纯靠感觉“盲投”。一些众筹网站提出了“领投+跟投”模式(即专业投资人、机构来当领投人,非专业的大众投资人作为跟投人)。但即使是最成功的投资人,投资失败率也极高,大众投资人在跟投后很容易让资金“打水漂”。另一方面,众筹平台只能单一解决资金问题,无法提供创业者全面的帮助。如果只提供资金支持,大量的创业项目仍然改变不了夭折的命运。另外,由于以提供资金支持为重,非公开股权融资渐渐变成“有钱人”的行为,全民投资成为空想。

另外,困扰众筹平台多年的项目后期管理、退出机制等方面的问题也似乎一时间很难有效解决。

Analysys易观认为,未来众筹平台拼的是资源整合能力,目前京东、阿里、苏宁等巨头在发展众筹业务时,均注意整合自身资源,积极打造众筹生态圈,为上线项目提供宣传、渠道、资金等方面的全方位服务,逐渐形成规模优势。这样更好地解决了对创业项目的后期扶持帮助,使创业者更好地成长起来。