区块链为支付、清算和结算带来的变革

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莱尔·布雷纳德 | 来源:当代金融家1小时前 区块链 支付 清算

尽管长远来看,我们都寻求一种创新的、高效的支付系统,但是我们期望私有部门能够以一种安全、稳固的方式部署新的金融技术,并在这一方面承担重要的责任。要部署任何新的金融技术,必须对风险有完全的理解,并承担风险的管理。分布式记账技术,又称区块链技术,有望改变金融市场参与者转移、存储和保持数字化资产所有权的方式。区块链技术真正创新性的一面是其将诸多核心元素组合起来,用以对数字资产和资产的数字化表示在转移过程和分布式簿记方面提供支持。这些元素包括对等联网和分布式数据存储技术,这些技术使得整个系统内的参与者都能够广泛地享有单个账目的访问权,所有参与者都能够对系统中的所有交易保持一个共享的、准确的历史记录。此外,加密技术为有效交易的发起以及数据的传输和储存提供了一种安全的方式,共识算法提供了一种对交易进行确认并将其添加至单一账目之中的程序,在多个参与者有权对账目进行更新时,这种功能就显得尤为重要。我们正在密切关注区块链技术,它可能代表着多年以来支付、清算及结算领域内最为显著的进展。联储理事会已经成立了一个工作组,在联储系统的广泛职权内,通过接触、采纳行业内利益相关者和联邦储备系统内的专业意见,在监管、消费者保护、金融稳定和信息技术方面,对金融创新进行360度全方位分析。其中,一个重要的监管领域是支付系统。我们对支付清算系统的监管责任在于促进支付和结算系统的安全性和高效性,对从事支付、清算和结算的金融系统进行监督以及维护金融稳定,这些职责是我们用以审视支付清算系统的“棱镜”。我们希望维系公众对支付系统的信心,同时支持能够为公众提供广泛共同利益的创新,包括减少不必要的摩擦、成本以及延迟。请允许我简要地描述我们在与行业内利益相关者探讨过程中发现的一些使用案例,以便说明区块链技术在促进支付、清算和结算方面的潜力,以及我们在评估收益和风险方面的一些重要考虑。在跨境支付和贸易金融中,与现有的代理行业务模式冗长、不透明的中介生态链相比,区块链技术可以大幅度提高交易处理速度,降低成本。在跨境支付中,减少中介步骤或有助于减少时间、成本和对手方风险,并且有可能显著地减少不透明性,例如,使跨境汇款的小型企业和居民能够直接地看到相关的转账成本和处理时间;在贸易金融中,目前繁杂的单据处理并没有实现完全自动化,区块链技术或大幅降低信用证和相关单据的发放和追踪成本,提高处理速度。要使这一技术在跨境支付中的全部潜力得以实现,重要的一点是要辨别并追踪交易相关者身份。根据不同的设计,分布式记账技术的应用或许可以对这一点产生促进作用。在证券市场,业界正探索多种业务活动,从在分布式账本上发行证券,到交易的清算和结算,再到追踪和管理企业行为。尤其是对于证券清算和结算来说,一种基于分布式账本系统中用户“同时”共享的主记录将会是非常引人注目的潜在转变。这种共享一个不可变的记录的形式,或许可以降低甚至消除对交易商和其他机构间单一交易的多个记录进行对账的需要。理论上,这种技术能够带来透明度的提高、成本的降低以及结算速度的提高。同样,区块链技术可以通过更好的所有权和交易追踪,改进抵押品的管理。然而,正如支付、清算、结算这一复杂领域常常发生的事情一样,不难判断,诸多技术、业务和市场方面的细节问题将会在新技术到底表现如何方面发挥重要作用。对大宗商品和衍生品来说,一些项目正致力于理顺市场中一些相对陈旧的角落。在一些依然以纸质文件操作为主且缺乏任何中央协调方式的市场,区块链技术可以提供一种协调机制,完善合约义务的交换、清算和结算。其中一个相关的发展方向是,使用 “智能合约”,将区块链协议与自动执行甚至自我强制履约的契约条款相结合。举一个我们比较熟悉的例子:对于具有指定面值、付款期限和息票支付流的企业债券来说,智能合约可以按照预定时间表在债券的偿还期内自动向指定的所有者执行支付。虽然将合约的某些部分自动化处理并不是一种新的概念,而且目前已经有银行在从事这一方面的工作,但是引进智能合约这一潜在趋势便需要考虑一些问题,例如,以代码形式存在的智能合约,其法律地位是什么?消费者和企业愿意依赖智能合约来执行某些传统上由银行和其他中介机构执行的服务吗?多方交易对手间自动化互动的广泛应用会对金融市场带来某些不利的动态吗?对于确定智能合约的应用范围来说,诸如此类的考虑事项将会成为重要的决定因素。不论是何种类型的应用,金融行业大多还处以一种“概念验证”的阶段。这些概念验证通常是在小范围内对该技术进行的一些简单、实验性的应用,以帮助利益相关者理解该技术针对某一特定用途所具有的潜力和局限性,然后再进一步精炼,并进行更高层级的概念验证。正因如此,很多潜在的应用仍然处于起步阶段,并且行业仍然要经历若干年的时间才能实现应用的全面实施。即便如此,行业似乎是每天都在宣布新的概念验证的证据和可能会投入试点的新的进步,因此,这一时间有可能会加速。在某些案例中,已经有公告称区块链技术将会在一两年内投入实际生产环境的使用。在前期相对简单的概念验证之后,必须在现实情境下进行更加复杂的论证,才能将这些技术安全地部署到如今高度互联、高度同步化且影响深远的金融市场。虽然目前很多机构正在探索一些私有的和面向内部的项目,但是行业已经认识到在发展的早期阶段进行多方协作的必要性。其中一个积极的发展趋势是,行业参与者正在进行积极的交流,探寻通用的解决路径。一些团体正在着力制定标准促进各个平台的通用性,从而使自身专有的应用能够具有更高的互操作性,并且能够通过应用接口程序(API)实现互操作。在随后的几个月和几年当中,创新者、投资者和金融从业人员必定会在解决一些重大挑战方面,如采用通用的标准、在传统系统之间实现互操作和发展分布式账本、提升可扩展性和计算吞吐量、提升密码安全等方面,取得长足的进展。所有这些活动说明了我们当今正处以一个创新活跃的时期。金融行业热切希望能够采纳区块链技术所带来的各种可能。然而,金融领域中的既有参与者和越来越多的新加入者明白,在支付、清算和结算领域有着重要的、历经多年精心发展而来的防护栏。金融机构的安全和稳固、支付系统的安全性和效率以及更广泛的金融稳定,对健康的金融环境来说至关重要,这种金融环境恰恰能够促进创新的发展,使得它们长期带来广泛的公共效益。尽管长远来看,我们都寻求一种创新的、高效的支付系统,但是我们期望私营部门能够以一种安全、稳固的方式部署新的金融技术,并在这一方面承担重要的责任。要部署任何新的金融技术,必须对风险有完全的理解,并承担风险的管理。与很多新的金融技术一样,区块链技术可能改善或加剧传统的金融风险。对于政策制定者和监管者的我们而言,重要的不仅在于迁移到新技术平台之后会带来风险的提高还是减少,而且还在于风险的表现形式是更加模糊还是更加清晰,以及风险在金融中介机构和终端用户之间是如何分配的。在支付、清算和结算领域,需要考虑的一些重要风险领域包括结算、操作、网络安全,以及洗钱和恐怖融资活动。在风险管理中,需要考虑的一些重要方面包括系统弹性和治理,以及许可执照在确保合理监管方面的作用。
例如,在证券结算方面,证券和资金交付时机的不同会给这一过程中涉及的交易对手和其他机构之间带来结算风险。人们为保证结算,对受信任的传统中介金融机构产生了依赖,要使得分布式账本技术达到取代这种依赖的程度,就需要有力地证明它们在减轻甚至消除结算风险方面的能力,尤其是当证券交付和相应的支付在不同的平台开展时。传统的支付、清算和结算具有操作风险,而新技术在操作上的可靠、安全和诚信就至关重要。市场的日常运营及其清算和结算功能建立在信任和信心的基础之上。市场参与者相信清算和结算功能以及金融机构每天都会正常运转。在市场参与者进行交易时,他们享受到精准、及时的清算和结算服务,久而久之,信心就会建立起来。因此,对于任何系统来说,强有力的安全性是一个重要组成部分。这一新技术的分散性特征,以及很多联网的参与者能够对共享的账本进行更新这一因素,意味着,对于这一技术的成功执行来说终端安全是另一个关键要素。一个主要的安全担忧是,一些居心不良的人员可能会控制参与者对账本的访问权,正如盗取比特币密钥的黑客一直在证明的那样。因此,加密技术的进步以及能够保护密匙的系统、对密匙访问权的管理、系统参与者读取和写入账许可的差异化等,仍然是区块链技术能够得以大面积采用的首要解决事项。近期发生的一些事件说明,在有关是否需要以及在何种情况下对已经记录在分布式总账本上的交易进行撤销这一方面,一开始就达成协议是多么的重要。区块链技术的用户和管理者在打击洗钱、恐怖融资和其他重要的执法问题上履行自身的责任也很重要。其中的某些新技术可能会使授权用户能够以一种过去无法实现的更加高效的方式访问某些数据记录。比如,可以将分布式账本开发为能够收集个人的识别信息和国家标识符,以使银行能够辨识出并上报可疑的活动。重要的是,这些新技术的开发和执行都要以一种透明、符合监管要求的安全、稳固的方式进行。尽管对风险进行预防是一种更理想的手段,但是在现实中,弹性和可恢复性也需要作为优先考虑的事项来看待。实际上,很多企业认为分布式数据存储这一概念有潜力提供弹性和数据完整性的水平。其基本的思路是,它会使同时损坏同一数据的多个副本变得更加困难,如此,电子账本就可以减少与单点故障相关的漏洞。在我们各方探寻能够使数据库更加安全和富有弹性的方式的同时,我们还必须迫使企业和专家明确这一概念的优势和弱点。一个有趣的发展是,某些金融机构已经开始考虑使用分布式账本来备份重要的数据库,以便在受到恶性攻击时能够快速恢复。对于这一技术是否能对网络安全做出新的贡献,我们将会很感兴趣。总的来说,公众需要有信心相信任何使用分散式账本的系统都能够运作正常,尤其是在压力条件下;并且相信当不利情况确实发生时,将会有强劲的管理和治理来进行有效应对。近期发生的一些事件,如分布式账本平台账号被盗,凸显了分布式账本当不利情况发生时可能会面临的挑战,以及人们对什么才是恰当的应对措施的不确定性。这种管理和治理的不确定可能会使人们对那些采用分布式账本的系统产生疑虑。传统意义上,美国的金融监管部门将许可执照的授权作为一种主要途径来确保将风险管理透明地分配以恰当的监管。与不断演变的金融技术相关联的新商业模式的发展,使得人们对现有执照的适用性以及对新商业模式的胜任性产生了疑问。例如,新加坡金融管理局最近发布了一份磋商报告,建议推出一种基于活动的支付框架,来应对非传统支付提供商的出现。近期,在美国也出现了几个值得注意的进展,包括纽约州金融服务局提出的Bit License执照,使得区块链技术公司可以获得纽约联邦储备银行的批准参与到国家结算服务中来,以及最近美国货币监理署探讨的有限目的执照。由于区块链技术拥有显著的发展潜力,美国国内和国际金融当局将会热切地关注这些进展。联邦储备委员会预期将会在本年度晚些时候发布一份研究报告,来总结目前我们在行业参与过程中的一些主要的发现。展望未来,我们将持续地深化我们的参与度,与金融机构、技术人员、多重利益方组织以及学术专家进行接触,以改进我们对这一新技术的理解,包括其可能性和局限性,重点关注我们在这一支付系统中的责任,以及我们对金融市场中介结构的监管。我们还将继续与世界各国的央行和有关机构探讨这一问题。我们会加强合作,在坚持完全理解、管理和控制风险的基础上,促进有益于社会的创新的发展。